本报告导读：
　　AI应用需求持续释放，产业业绩与资本开支继续验证算力景气，广发创业板算力基础设施ETF紧密跟踪创业板算力基础设施指数，我们认为可作为投资者配置相关产业链的一揽子工具。
　　投资要点：
　　AI应用调用量快速增长，产业业绩与资本开支持续验证算力景气。我国日均Token调用量已超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长1000多倍。产业端，台积电2026年二季度营收和净利润分别同比增长36%和77.4%，全年资本开支预计接近560亿美元，并计划继续扩大先进制程及先进封装产能。
　　政策和企业投入持续推进国内算力建设，产业关注点进一步向超节点和高速互联等环节延伸。超大规模智算集群、算电协同等新型基础设施建设持续推进，云厂商和运营商亦增加AI相关投入。WAIC2026集中展示多类超节点和超集群产品，随着集群规模扩大，节点间数据传输效率的重要性提升，CPO等高速光互联技术也在逐步进入量产和商业化阶段。
　　创业板算力基础设施指数聚焦创业板，覆盖算力产业链多个环节。截至2026年9月3日，指数主要分布于电子、通信和计算机行业，AI算力、光模块（CPO）、5G和IDC（算力租赁）概念权重分别约为38%、30%、24%和23%。前十大成分权重合计约44%，2026年营业收入和净利润一致预期同比增速分别约为100%和232%。
　　历史区间内，创业板算力具有较高的收益弹性，同时波动和回撤也相对较高。截至2026年9月3日，指数自基日以来累计收益率约394%，年化收益率54.4%，年化波动率46.7%，最大回撤47.8%，夏普比率约1.2。当前PE_TTM为95.7倍、PB_LF为7.0倍，分别处于自身统计区间约3%和39%分位。
　　广发创业板算力基础设施ETF，基金代码为158049，我们认为可作为配置创业板算力基础设施板块的工具型产品，帮助投资者较为便捷地获取相关主题的一揽子投资敞口。该基金将自2026年9月4日至2026年9月10日进行发售。
　　风险提示：AI应用发展及算力需求增长不及预期；算力网、智算中心及企业资本开支落地不及预期；国产算力技术迭代、供应链保障及商业化进展不及预期；国际贸易摩擦及先进芯片、设备出口管制风险；成分股盈利预测下修及估值回撤风险。本报告所有分析均基于历史数据及公开信息，不构成任何投资建议。权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力投资者持有。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成相关基金业绩表现的保证。