本报告导读：
　　2026年以来，国内资产BL策略1的8月收益为0.46%，2026年收益为-0.03%；国内资产BL策略2的8月收益为0.47%，2026年收益为2.05%；国内资产风险平价策略的8月收益为0.33%，2026年收益为2.44%；基于宏观因子的资产配置策略的8月收益为0.74%，2026年收益为2.55%。
　　投资要点：
　　量化资产配置策略简介：此前我们已经完成了Black-Litterman、风险平价、宏观因子3个基础资产配置模型的开发，并使用上述模型在国内股票、债券、商品、黄金4大类资产上开发了大类资产配置策略，进行样本外跟踪。
　　大类资产走势回顾：上月（2023-08-01到2023-08-31）国内大类资产，中证1000涨幅领先，商品指数2026年表现优异。其中，中证1000、SHFE黄金、南华商品综合指数、沪深300、中债-国债总财富(总值)指数和中债-企业债总财富(总值)指数分录涨幅9.82%、8.29%、7.77%、0.8%、0.28%和0.2%；恒生指数和中证转债分录跌幅1.28%和0.96%。从资产相关性来看，沪深300与中债-国债总财富(总值)指数近一年走势相关性为-1.44%，中债-国债总财富(总值)指数与南华商品指数相关性为22.07%，沪深300与南华商品指数相关性为-3.68%。
　　大类资产配置策略跟踪：2026年以来，国内资产BL策略1收益为-0.03%，8月收益为0.46%，最大回撤为2.85%，年化波动为3.18%；国内资产BL策略2收益为2.05%，8月收益为0.47%，最大回撤为1.48%，年化波动为2.49%；国内资产风险平价策略收益为2.44%，8月收益为0.33%，最大回撤为0.5%，年化波动为0.91%；基于宏观因子的资产配置策略收益为2.55%，8月收益为0.74%，最大回撤为1.13%，年化波动为1.97%。
　　宏观观点：站在2026年8月31日，我们认为：增长方面，8月制造业PMI虽回升至49.8%且新订单修复，但K型分化格局未改，经济仍处弱复苏区间；通胀方面，7月CPI与PPI双双回落，8月预计维持低位，反映内需仍处于弱复苏阶段；利率方面，国内政策利率按兵不动，但四季度仍有利率下降概率；信用方面，7月信贷负增，宽货币向宽信用传导效率依然偏低；汇率方面，人民币呈现独立走强态势，为国内货币政策操作保留了充裕空间；流动性方面，银行体系保持合理充裕，预计9月跨季前央行将重新加大主动补量操作。
　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。