投资要点：
　　模型能力正加快向实际调用和场景落地转化，模型参数、上下文长度及推理请求规模持续扩大，对计算芯片、存储容量、互联带宽和软件调度能力提出了更高要求。芯片产业的竞争重点也逐渐由单颗芯片性能延伸至系统效率、单位Token成本和规模化交付能力。
　　全球智能计算基础设施仍处于较高投入阶段，先进制程、计算芯片、存储芯片及半导体设备等环节相应扩容。与此同时，异构集成和大容量存储的重要性提升，推动先进封装、芯片测试、存储主控等环节协同发展。存储价格、出口及产业链营收数据也反映出当前存储行业仍处于景气阶段。
　　上证科创板芯片设计主题指数聚焦于科创板芯片设计领域，覆盖计算芯片、存储芯片、接口与主控芯片及通信芯片等细分方向。（1）编制方案和成分结构：以“科创板+芯片设计”为主要筛选范围，构建了兼具高纯度与差异化的成分体系。从成分结构看，科创芯片设计指数与国证芯片、科创50在部分大市值成分股上存在重合，同时覆盖部分未纳入科创50的中小市值芯片设计公司；（2）行业、风格与基本面特征：具备高纯度、偏中小盘、强成长与高研发的属性。行业上高度聚焦芯片设计细分赛道，赛道纯度高于传统芯片指数；风格上呈右偏的中小盘特征，营收增速位居全市场前列；研发投入占比为25.89%，我们认为，较高的研发投入短期可能对ROE形成一定压制，但同时为后续技术迭代提供支撑；（3）行情与资金表现：指数具有较高收益弹性，同时波动与回撤也相对较高。近5年累计收益与分年胜率优于同类指数，5年持有期正收益交易日占比近90%；北向资金、公募持仓处于历史较高水平，ETF资金呈现净流入。
　　汇添富上证科创板芯片设计主题ETF紧密跟踪该指数，可作为获取科创板芯片设计主题暴露的工具型产品。产品投资团队具有多年指数化基金管理经验。公司已布局港股通创新药、主要消费、科创芯片、电池主题等不同赛道及宽基ETF产品，指数化产品布局较为丰富。
　　风险提示：智能计算基础设施投入及下游应用发展不及预期；芯片技术迭代、国产替代及规模化交付进展不及预期；存储行业供需变化及产品价格下行；国际贸易摩擦及半导体出口限制；指数行业集中度较高，以及ETF跟踪误差、折溢价和流动性风险。