本报告导读：
　　上周（20260817-20260821，下同）买入意愿因子表现亮眼，多粒度因子继续保持强势。空气指增组合超额持续扩大。
　　投资要点：
　　买入意愿因子表现亮眼：日内高频偏度因子上周、8月、2026年多空收益为1.31%，1.83%，16.61%。日内下行波动占比因子上周、8月、2026年多空收益为1.28%，2.6%，17.47%。开盘后买入意愿占比因子上周、8月、2026年多空收益为1.93%，3.52%，15.42%。开盘后买入意愿强度因子上周、8月、2026年多空收益为1.77%，5.82%，18.76%。开盘后大单净买入占比因子上周、8月、2026年多空收益为0.44%，5.39%，11.13%。开盘后大单净买入强度因子上周、8月、2026年多空收益为0.8%，4.68%，7.23%。日内收益因子上周、8月、2026年多空收益为0.11%，5.95%，8.39%。尾盘成交占比因子上周、8月、2026年多空收益为0.07%，3.34%，14.52%。平均单笔流出金额占比因子上周、8月、2026年多空收益为0.2%，1.63%，-7.6%。大单推动涨幅因子上周、8月、2026年多空收益为0.31%，0.54%，3.24%。
　　多粒度因子继续保持强势：多颗粒度模型（5日标签）因子上周、8月、2026年多空收益为3.35%，9.3%，33.29%，多头超额收益为0.74%，4.74%，10.25%。多颗粒度模型（10日标签）因子上周、8月、2026年多空收益为2.96%，8.84%，29.72%，多头超额收益为0.53%，5.57%，8.23%。
　　空气指增组合超额持续扩大：周度调仓的AI空气值增组合上周、8月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.40%/-0.79%，3.95%/10.38%，7.31%/4.54%。日度调仓的AI空气值增组合上周、8月、2026年的超额/绝对收益率分别为1.56%/0.36%，4.89%/11.31%，11.11%/8.34%。周度调仓的中证500 AI增强宽约束组合上周、8月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.20%/-1.90%，5.42%/10.23%，-3.63%/1.58%。日度调仓的中证500 AI增强宽约束组合上周、8月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.44%/-1.26%，0.22%/5.02%，-6.99%/-1.78%。周度调仓的中证500 AI增强严约束组合上周、8月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.18%/-1.89%，4.05%/8.86%，5.20%/10.41%。日度调仓的中证500 AI增强严约束组合上周、8月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.45%/-1.25%，0.11%/4.92%，0.36%/5.57%。周度调仓的中证1000 AI增强宽约束组合上周、8月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.79%/-1.37%，4.33%/11.76%，3.47%/3.55%。日度调仓的中证1000 AI增强宽约束组合上周、8月、2026年的超额/绝对收益率分别为1.44%/-0.72%，-0.93%/6.51%，-0.51%/-0.42%。周度调仓的中证1000 AI增强严约束组合上周、8月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.65%/-1.52%，4.47%/11.91%，11.90%/11.99%。日度调仓的中证1000 AI增强严约束组合上周、8月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.49%/-1.67%，-1.61%/5.82%，0.89%/0.98%。
　　风险提示。市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。