核心观点:
　　【行情分析】今日，钯金主力合约pd2610合约强势领涨贵金属板块，早盘即高开并保持高位震荡;成交量和持仓量则较上一交易日继续减少，资金参与热情有所降低，缩量上涨行情考验持续上行动力。今日最终收盘于316.85元，涨幅4.24%。
　　【次日展望】今日钯金领涨贵金属板块，仍可视为前三个交易日领跌贵金属板块后的超卖修复，由于黄金、白银等品种被美元政策左右而宽幅波动，钯金期货因体量小，投机动能有所增加，预计将短期内保持较高波动率。虽然昨日贵金属受美国ADP就业人数增加不及预期影响大涨，但整体受制于美元利率政策偏鹰的市场预期，反弹未伴随交易量和持仓量增加，预计反弹高度或相对有限，反弹时间或不会持久。
　　【宏观预期】随着钯金投机性受到市场重视，钯金主力的高波动率或维持更长时间。由于美联储和美国财政部因工作目标不同，对美元低位预期相互矛盾，美元利率走势不确定性已经大幅提高，为投机资金带来操作空间，钯金作为投机标的可能会受到更多投机资金的青睐。
　　供需方面，钯金市场在2026年正式结束了长达14年的供应短缺周期，转入供应过剩格局，导致铂钯价格比达到了1.2-1.4的区间，采取"多铂空钯"套利策略的投资者或进一步压制钯金价格。
　　虽然美国财政部受到美国总统特朗普的理解和支持似乎更胜于美联储，甚至为提振美国国债信用不惜直接干预日元，但市场显然对美联储利率决策的影响力更为认可，导致美国长期国债收益率已经达到相当高的水平，加息预期还在不断强化，在一定程度上或将压制钯金价格重回前期低位震荡箱体。
　　【风险关注】需关注美联储最近两次议息结果，通常美国重要选举前美联储均会选择按兵不动以凸显公平性，避免给参与选举的任一方选请造成影响。但由于信任美联储主席沃什对通胀的描述更趋于严厉，美联储仍有近期加息可能。
　　另外美国非农数据或大幅强化或修正市场对美元利率政策的预期，需额外关注。