A股地产板块上涨，港股地产链随恒生指数回调。2026年第35周（8月24日-8月30日），沪深300下跌0.21%，申万房地产指数上涨2.59%，跑赢沪深3002.80个百分点。港股方面，恒生指数下跌1.63%，中华内房股指数与恒生物业服务及管理指数分别下跌0.26%和0.29%，港股地产链随恒生指数小幅回调。行业板块层面，本周农林牧渔、煤炭、非银金融、商贸零售及基础化工涨幅居前，申万房地产上涨2.59%，位列申万一级行业第10。整体来看，A股地产板块表现强于大盘，港股地产表现相对承压。
　　重点14城新房成交环比继续改善，同比基本持平。2026W35重点14城新房网签合计14037套，较26W34的11691套环比增长20.07%，同比下降1.04%，成交在淡季中继续修复。城市层面，一线城市合计成交4929套，环比增长13%、同比上升8%；其中上海、广州、北京、深圳环比分别增长2%、下降11%、增长84%和增长31%。重点二线及其他城市中，杭州、南京、厦门、苏州、青岛等城市环比增长较明显，东莞、广州、佛山、宁波环比回落。整体来看，新房成交环比改善但同比仍略有承压，城市间分化延续。
　　重点20城二手房成交环比增长，同比保持改善。2026W35重点20城二手房合计成交38541套，较26W34的37450套环比增长2.91%，同比增长13.22%，成交规模整体保持韧性。一线城市中，上海成交5289套、广州成交1932套、北京成交3272套、深圳成交1028套，环比分别增长1%、下降8%、增长33%和下降11%；一线城市合计环比增长5%。重点二线及其他城市中，宁波、苏州、武汉、成都、合肥等环比改善，佛山、重庆、天津、沈阳等有所回落。整体来看，二手房成交环比继续回升，同比继续保持正增长。
　　土地端成交总价同环比明显回落。2026W35，百城住宅用地成交总价为17.85亿元，环比下降65.89%，同比下降91.33%，土地成交规模较前一周继续回落。后续仍需观察核心城市优质地块供给节奏及房企拿地意愿。
　　投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注华润万象生活、华润置地（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。
　　风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵、销售淡季下成交修复不及预期