截至2026年8月31日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.05%以下；收益率超过3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；其余区域中，云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比，1年以上公募城投债收益率基本上调。具体来看，收益上行幅度较大的品种包括3-5年贵州地级市永续、1-2年宁夏省级非永续、2-3年广东省级非永续及1年内河南省级非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.3%以下；收益率高于3%的品种出现在贵州地级市、甘肃区县级、云南地级市及区县级、辽宁地级市，其余区域中，广西、黑龙江、青海等地的利差也较高。与上周相比，中等久期私募城投债收益率调整幅度更大。具体来看，收益率上行幅度较大的有2-3年河北地级市永续、3-5年宁夏地级市非永续、3-5年广东区县级永续及1-2年陕西省级非永续债，分别对应上行25.0BP、14.2BP、11.7BP和9.0BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率多有调整，其中1-2年民企私募非永续品种收益率上行8BP，其余品种上行幅度基本在2.1BP以内；地产债方面，2年以上品种收益率上行更为明显，不过波动幅度基本小于3BP。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债、证券公司次级债。与上周相比，金融债收益率以上行为主。具体来看，租赁债中2-3年公募永续品种上行超8BP；商金债表现稍显平稳，升幅多在2BP以内；银行次级债中，1年内农商行永续债、1-2年城商行二级债收益率均值分别环比上行16.9BP和8.1BP；证券公司债及次级债中，公募债品种收益率全线上行。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性