本周观点
　　市场方面，上周通信（申万）指数下跌3.13%，同期上证综指上涨1.20%，深证成指下跌1.00%。上周英伟达发布2QFY27业绩，并给出FY2870%收入增速：公司2QFY27收入962.2亿美元，同比/环比增长106%/18%，超彭博一致预期4.18%，调整后EPS为2.22美元，超彭博一致预期6.37%。管理层本次给出下一财年FY28收入增速指引70%，为AI算力产业注入信心，同时公司披露Vera Rubin已于8月初出货、Spectrum-XEthernet CPO交换机已进入量产阶段。综上，我们看好AI算力链持续受益全球资本开支上行，建议关注光模块、光纤光缆、交换机、超节点等板块机遇。
　　周观点：英伟达2QFY27启示：AI算力持续奔涌
　　上周英伟达发布2QFY27（2QCY26）业绩：1）2QFY27实现收入962.2亿美元，同比/环比增长106%/18%，高于彭博一致预期4.18%；其中数据中心收入890.2亿美元，同比/环比增长117%/18%，高于彭博一致预期3.69%；2）公司给出FY28收入增速指引约70%，并指引3QFY27收入1080亿美元；3）公司在业绩会指出Vera Rubin已于8月初启动生产出货，同时CPO交换机已进入量产阶段。
　　重点公司及动态
　　我们看好2026年通信行业“一主两副”投资主线：主线-AI算力链（推荐：新易盛、盛科通信、锐捷网络、长飞光纤光缆（H）、亨通光电、紫光股份）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动（A））；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。