【氧化铝概要】
　　氧化铝国内经历8月-9月的复产后，供应边际增加推动现货价格窄幅走弱，但距离高成本产能因月均结算价减产预计短期仍难发生，国内价格整体偏弱运行。而海外方面，俄铝的氧化铝产能会否减产以及实际减产量级仍不确定，若价格反弹后存仓单注册利润，预计仓单增量或对价格带来一定压力。
　　【电解铝概要】
　　宏观方面，美联储9月中旬的议息会议政策预期预计再度成为市场关注焦点，8月底沃什偏鹰派发言或对市场情绪带来压制，而中东冲突在美国中期选举前或难显著恶化，但协议达成路径坎坷，宏观方面仍存不确定性，短期未现显著趋势。基本面方面，中东铝产能的快速复产以及印尼铝新投的持续推迟将在四季度对市场带来影响，而短期国内外铝库存的持续去化以及需求由淡转旺的季节性为铝价带来一定支撑，整体预计铝价宽幅震荡为主。随着铝锭库存持续下降，关注月差及基差的扩大。
　　【策略推荐】
　　1.单边：氧化铝承压运行；铝价区间震荡。
　　2.套利：沪铝月差正套。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：宏观及产业链政策风险。