需求：1-7月固定资产投资同比下降6.7%，较1-6月降幅扩大1个百分点。其中基建投资同比下降3.6%，较1-6月降幅扩大1.2个百分点；制造业投资同比下降1.7%，较1-6月降幅扩大0.5个百分点；房地产开发投资同比下降19.2%，降幅较1-6月扩大1.2百分点。7月地产、基建、制造业投资同比降幅扩大，钢材市场需求整体处于低迷局面。7月底中央政治局会议指出要及时谋化出台务实管用新的增量政策，加大逆周期调节力度。8月22日至25日，《人民日报》连续刊发四篇署名“钟才文”的评论文章，对当前中国经济形势和宏观政策进行了深入分析。发改委、财政部、央行等部门就稳投资、加快发债、保持流动性充裕等密集部署，北京、上海等地相继出台地产宽松政策，释放出稳增长的强烈信号。8月份全国建材成交量、螺纹表需等环比已有所改善，9月份进入传统消费旺季，预计整体需求环比将进一步回升，不过持续性仍有待观察。
　　供应：1-7月我国粗钢和生铁产量同比分别下降3.1%和3%。8月份日均铁水产量先升后降，最新为236.6万吨，同比下降3.53万吨。8月五大材产量减少26.54万吨，其中螺纹产量减少27.23万吨，热卷产量减少4.39万吨。8月钢厂盈利继续回落，最新处于32.47%的低位水平。9月份随着需求好转及钢厂亏损幅度收窄，部分区域钢厂生产或将有所恢复。不过在亏损面依然较大的情况下，预计9月份整体钢厂生产仍将维持在较低水平。
　　库存：8月五大材库存下降44.36万吨，其中螺纹库存下降24.42万吨，热卷库存下降6.44万吨。目前五大品种总库存同比增加123.58万吨，其中螺纹库存同比增加51.26万吨，热卷库存同比增加72.09万吨。8月库存表现明显好于去年同期，库存压力也得到较为明显缓解。9月份随着需求进一步释放，钢材市场库存降幅或将进一步扩大。
　　出口：1-7月中国累计出口钢材6299万吨，同比下降4.4%；其中7月出口1012万吨，同比增长2.85%。钢材月度出口连续三个月处于千万吨以上的水平，且最近两个月出口均转为正增长。2026年7月钢坯出口252.62万吨，同比大幅增长59.9%；1-7月钢坯出口量1211.96万吨，同比增长62.2%。钢材及钢坯出口量大幅增长，在一定程度上减缓了国内钢材供应压力。据我的钢铁统计，8月18日-24日中国钢材出口发运总量236.41万吨，环比增加22.80万吨、增幅10.7%；同比增加41.15万吨、增幅21.1%。预计8、9月我国钢材出口仍将维持在较高水平。
　　成本：8月焦煤价格大幅上涨，焦炭完成第三轮提涨，铁矿石、废钢价格变化不大，长短流程钢厂亏损有所收窄，短流程谷电已有一定利润空间。目前焦煤供应紧张局面难改，焦炭企业仍处于亏损局面，煤焦价格或将仍维持强势，成本对钢价支撑在9月份依然较强。
　　总结：8月份钢材市场供需阶段改善，库存连续下降，钢价止跌反弹。9月份随着宏观稳增长政策的发力以及国内市场转入消费旺季，终端需求释放或将进一步加速。加之煤焦供应紧张局面难改，成本对钢价支撑或将进一步增强。预计9月份国内钢价或将呈现震荡偏强运行走势，重点关注终端需求释放以及政策层面变化情况。