事件：公司发布2026年半年度报告。2026H1，公司实现营业收入4.82亿元，同比增长28.32%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长25.14%；扣非归母净利润为1.18亿元，同比增长26.50%。
　　下游需求持续旺盛，核心业务稳健增长，海外拓展初见成效。26H1，受益于新型电力系统建设、新能源装机放量等因素，下游输变电设备行业需求旺盛，公司核心产品收入实现稳健增长。分产品看，2026H1公司绝缘纤维材料/绝缘成型件分别实现收入2.87/1.94亿元，同比分别增长28.35%/27.88%。同时，公司积极开拓海外市场，2026H1实现境外收入962.73万元。
　　盈利能力基本稳定，高毛利海外业务打开空间。2026H1，公司整体毛利率为38.15%，同比微降0.98pp。分业务看，绝缘纤维材料/绝缘成型件毛利率为37.23%/39.13%，同比+0.83/-3.97pp。值得关注的是，公司境外业务毛利率高达55.62%，显著高于境内业务，未来随着海外业务占比提升，有望优化公司整体盈利能力。费用方面，公司持续加大研发投入，研发费用同比增长25.20%至1,257.23万元；为拓展市场，销售费用同比增长65.02%。
　　积极推进产能扩张与市场国际化，构筑长期增长基石。为应对旺盛的下游需求，公司重点推动产能建设，募投项目“超/特高压电气绝缘新材料产业园建设项目”已于2026年1月开工，为未来业绩增长提供坚实产能支撑。市场拓展方面，公司加快国际化步伐，通过新设香港子公司、积极参加德国柏林国际线圈展等权威展会，提升国际品牌知名度，为公司在海外电力设备需求持续增长的背景下，进一步打开成长天花板。
　　广信科技作为国内绝缘材料专精特新小巨人，伴随产能进一步释放有望加速业务发展。我们预测26-28年公司有望实现营业收入10.08/12.99/16.25亿元，实现归母净利润2.58/3.55/4.71亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、原料价格波动风险、募投项目不及预期风险。