事件：公司发布2026年半年报。26H1公司实现营业收入309.12亿元，同比-28.99%；实现归母净利润52.59亿元，同比-32.01%；26Q2实现营业收入153.52亿元，同比-37.33%，环比-1.34%；实现归母净利润29.67亿元，同比-24.06%，环比+29.50%。26H1实现毛利率35.92%，同比+1.56pct，得益于公司产品结构优化。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.4元（含税），预计总派发金额为13.17亿元。
　　26H1大型储能系统PCS新品频出。公司新一代“1+X”模块化PCS发布，单机模块化设计，兼容锂电池、钠电池、液流电池、飞轮、超级电容等多种储能介质，适用于数据中心、矿山、工业园区等不同负荷场景，3.45MW-12.5MW功率段全覆盖，满载效率达98.5%，支持3倍10秒过载。
　　工商业产品性能进一步迭代。其中PowerStack 255CS系统功率125kW，容量升级至257kWh，支持2/4h方案，全天候平均效率实测≥88%，拒绝性能虚标，1MWh稳增电站收益4万/年；搭载AI智能决策系统，实时预测电价/负荷，自动结算最优收益。
　　AIDC方面26H1公司发布SST新品。公司正式推出EnerNeo系列固态变压器（SST）并面向市场供货，该产品可实现中压交流电直转800V高压直流。订单方面，公司已与东阳光、中联数据签署战略合作暨框架采购协议。
　　投资建议：考虑到储能产品原材料价格波动，海外关税政策及贸易壁垒不定因素变化，调整盈利预测。预计公司26E年-28E年实现归母净利润138.99/187.11/246.65亿元，YoY+3.2%/+34.6%/+31.8%，对应EPS分别为6.70/9.02/11.90元。维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动，国际贸易政策摩擦，储能装机需求不及预期等