事件:
　　舜宇光学科技于2026年8月26日发布2026H1业绩公告：2026H1，公司实现收入219.06亿元，同比增长11.5%；实现毛利率19.5%，同比下滑0.3pct；实现归属股东净利润18.08亿元，同比增长9.9%。
　　投资要点:
　　1、以泛IoT为主的其他产品贡献跃升，新增长极加速成型。2026H1，以泛IoT相关产品为主的其他产品收入占比达到18.4%，同比增长7.5pct。在毛利润方面，2026H1，以泛IoT相关产品为主的其他产品毛利占比达到32.6%，同比增长14.4pct。
　　2、手机业务：大盘压力不改结构性机遇，深耕高端稳固基本盘。公司积极加强马达技术、多群AOA技术等关键技术能力，深耕垂直一体化的模组解决方案。并且，持续开发导入手机客户新品类，以带来新增量。公司预计海外大客户收入贡献持续成长，2026年全年收入增长超100%。
　　3、全栈光学、软硬件协同和规模制造，支撑AI硬件跨场景落地。公司围绕影像增强、多模态融合和三维感知，持续加强算法与硬件协同，持续扩大在可穿戴、机器人视觉、数据采集等领域的产品覆盖。并且，公司把技术方案转化为满足体积、功耗、性能、成本和交付要求的量产产品，按场景推进产品商业化。
　　4、积极布局新赛道，能力延伸拓宽成长边界。公司依靠技术同源性（例如精密光学设计、制造工艺、大规模量产能力等）与客户重叠性，以核心光学器件为切入点，积极布局光互连赛道。同时，公司在具身智能领域构建“全维感知”产品矩阵，在头部、胸/腰部、手部、腿部均进行了产品布局。
　　盈利预测和投资评级我们认为，虽然存储涨价对于消费电子供应链或将带来一定冲击，但公司作为全球领先的综合光学零件及产品制造商，其汽车等其他业务的增长可抵消一部分消费电子终端出货量下滑导致的负面影响，我们调整公司盈利预测，预计公司2026~2028年实现收入460.46、508.15、577.61亿元，实现净利润40.84、46.10、55.74亿元，对应P/E分别为15.2x、13.5x、11.1x，维持“买入”评级。
　　风险提示国际贸易风险、下游需求不及预期风险、手机出货量下滑风险、行业竞争加剧风险、技术迭代与研发投入效能风险、汇率波动风险、估值存在回调可能性风险。