券商板块2026年7月行情回顾：7月券商指数在市场波动加大时展现出较强的指数韧性。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌1.30%，跑赢沪深300指数（下跌7.86%）6.56个百分点。7月券商板块强弱明显易位，跑赢券商指数的个股数量环比明显增加，板块平均P/B的震荡区间上移至1.262-1.364倍。
　　影响上市券商2026年7月月度经营业绩的核心市场要素：1.权益明显调整、固收震荡走强，自营业务环比明显承压。2.月度日均股票成交量降幅有所扩大，成交总量得益于交易日增加降幅较小，经纪业务景气度环比小幅回落。3.两融余额自历史高位快速回落，年内两融日均余额增幅仍微幅扩大。4.股权融资规模创近12个月以来新高，行业投行业务总量环比实现进一步增长。
　　上市券商2026年8月业绩前瞻：自营：权益自营经营环境明显转好，固收自营经营环境先热后快速转冷，自营业务将在权益自营的带动下环比明显改善。经纪：月度日均股票成交量降幅环比扩大，月度成交总量将降至年内次低位，经纪业务景气度环比将明显回落。两融：年内两融日均余额增幅将出现收窄，两融业务对上市券商单月经营业绩的边际贡献度环比将明显下降。投行：股权融资规模环比明显下滑，债权融资规模环比实现增长，投行业务总量环比将出现明显回落。整体经营业绩：综合目前市场各要素的最新变化，预计2026年8月上市券商母公司口径单月整体经营业绩将实现明显改善，但各项业务多空交织下幅度不宜期望过高。
　　投资建议：8月券商指数上半月横向窄幅震荡，下半月一度破位下行但临近月末放量走强快速收复月内跌幅，全月至今涨跌幅显著收敛，稳定市场的运行特征明显。月内券商板块平均P/B一度回落至1.227倍的相对低位，全月在1.22倍-1.29倍的窄幅区间内波动。在全年证券行业整体经营业绩有望稳中有升的展望下，券商板块平均估值持续走低的空间相对有限，板块将在当前的相对低位蓄势震荡整理以酝酿新的投资机会并等待新的走强契机。目前券商板块估值已回落至1.2x倍P/B，再度为中长期布局提供良好契机，积极保持对政策面、市场面以及券商板块的持续关注。建议关注龙头类上市券商A+H股、逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商、经纪业务综合实力较为突出的上市券商、个股估值明显低于板块平均估值上市券商。
　　风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致上市券商经营业绩出现下滑；2.股价短期波动风险；3.新一轮资本市场改革的政策效果不及预期