日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：8月26日，SHFE铜期货主力合约收于109020元/吨，涨幅0.91%。现货方面，SMM 1#铜报109570元/吨，较前日上涨1020元/吨，现货对期货升水由8月25日的510元/吨走强至550元/吨，基差走强。现货升贴水同步走高，升水铜升水报365元/吨，较8月25日上涨65元/吨，平水铜升水报265元/吨，上涨55元/吨，湿法铜升水报240元/吨，上涨80元/吨。LME方面，8月26日LME三个月期铜涨至14437美元/吨，逼近1月历史最高价14527.5美元/吨；8月25日LME现货对三个月期铜升水为156.44美元/吨，维持高位。
　　持仓与成交：截至8月25日，LME铜持仓为264198手，较前日减少1743手。现货市场反馈显示，8月26日铜价突破109000元/吨后成交活跃，贸易商及下游询价积极性较高，月末当月票货源紧张，当月票与下月票价差扩大至60-100元/吨。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：中矿资源8月26日披露，赞比亚Kitumba铜矿采选冶一体化项目进入收官冲刺阶段，未来将逐步释放增量。Kamoa-Kakula铜矿8月25日追加采购Sandvik地下采矿设备。俄罗斯8月21日修订硫磺出口禁令，允许出口低品位技术硫磺30万吨，对铜冶炼辅料供应影响有限。整体来看，铜矿增量释放仍需时间，短期供应端偏紧格局未改。
　　需求端：电力领域，1-7月全国风电新增装机4707万千瓦，同比下降12%，但7月单月风电新增装机845万千瓦，同比增长271%，边际回暖明显；截至7月底全国累计发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11%。现货市场上，8月26日SMM反馈可流通货源有限，合适货源一经报出便迅速成交，贸易商及下游采购意愿较强，需求端支撑较为坚挺。
　　库存端：8月26日LME铜库存为34591吨，较8月25日大幅减少4028吨，降幅10.43%，去库速度加快；SHFE铜库存为237475吨，较8月25日减少1250吨，降幅0.52%。8月25日COMEX铜库存为745277短吨（约合67.6万吨），仍处于创纪录高位，全球铜贸易流向的结构性失衡。
　　价格走势判断
　　未来一到两周铜价预计维持高位偏强震荡。驱动因素方面，供给端LME与SHFE库存持续去化，铜矿增量释放仍需时日，现货货源紧张支撑价格；需求端风电装机边际回暖，数字产业高增长带动铜消费，下游承接力较强；宏观情绪上，美国关税预期持续扰乱全球铜贸易流向，COMEX铜价于8月26日刷新历史新高，LME铜价逼近前高，市场做多氛围浓厚。