一、日度市场总结
　　原油期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：8月25日，SC原油主力合约收盘于584.1元/桶，较前一交易日下跌3.7元/桶，跌幅0.63%。WTI原油收盘于84.98美元/桶，Brent原油收盘于90.37美元/桶，均与前一日持平。价差方面，SC-Brent价差收窄至-3.49美元/桶，较前一日走弱0.54美元/桶；SC-WTI价差收窄至1.9美元/桶，同样走弱0.54美元/桶；Brent-WTI价差维持5.39美元/桶不变。SC连续合约与连3合约价差大幅走强至92.7元/桶，较前一日扩大38.8元/桶，月差结构明显加深，反映近月合约表现远强于远月。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：据俄罗斯卫星通讯社援引巴基斯坦军方及伊朗安全部门消息人士称，美伊已就停火协议条款达成共识，核心内容包括保障霍尔木兹海峡自由航行，预计未来数日内正式公布，并将依据“伊斯兰堡备忘录”启动技术性谈判。与此同时，伊朗副外长加里巴巴迪通过伊通社确认，根据伊朗与阿曼新达成的谅解，商船获准通过霍尔木兹海峡，其中进港航线经伊朗水域，出港经伊阿曼水域，仅禁止军舰通行。尽管当前为临时安排，30至60天内将磋商永久航线，但商船通道的率先开放，标志着封锁出现实质性松动。
　　需求端：成品油需求表现分化。美国至8月21日当周API汽油库存下降320万桶，降幅远超预期的100万桶，显示汽油消费较为强劲；精炼油库存下降50万桶，降幅不及预期的167.4万桶，馏分油需求相对温和。巴西政府延长汽油补贴至9月9日，日本政府维持汽油价格补贴，以降低消费者成本，对成品油需求构成政策支撑。但炼厂事故可能阶段性抑制原油加工需求。
　　库存端：美国至8月21日当周API原油库存增加420万桶，远超预期的186万桶，前值为减少32.8万桶；库欣原油库存增加100万桶，前值为减少143.8万桶。原油库存转为显著累库，对油价形成压力。成品油库存方面，汽油库存大幅下降，精炼油库存小幅下降，显示下游去库仍有余力。整体呈现原油累库、成品油去库的格局。
　　价格走势判断
　　短期原油价格或于高位明显回调。供应端地缘冲突缓和是直接诱因，同时原油库存超预期累库及远月结构走弱制约了进一步上行空间。后续需关注EIA官方库存数据以及OPEC+产量政策，若地缘风险继续发酵，油价可能获得上行动力，否则在地缘缓和叠加累库压力下大概率维持弱势震荡。