保险板块
　　金融监管总局发布《保险公司资产负债管理办法》，从2027年1月1日起正式实施。《办法》共6章46条，主要内容包括：明确资产负债管理目标和管理原则，规范资产负债管理治理结构，明确资产负债管理政策和程序，设立监管指标和监测指标，加强监督管理。相比此前的征求意见稿，《办法》的主要调整包括：一是完善董事会、高级管理层和资产负债管理部门职责；二是优化资产负债管理政策和程序要求；三是完善部分监管指标的计算口径，用利率风险对冲率替换久期缺口指标，完善沉淀资金覆盖率、综合投资收益覆盖率、流动性覆盖率指标的计算口径。我们认为，《保险公司资产负债管理办法》发布，有利于通过强化资产负债管理降低行业利差损风险，提升保险公司长期经营稳健性。
　　金融监管总局发布《非车险综合治理行动方案》，对未来一段时期非车险业务治理工作作出整体安排。主要内容包括：强化产品源头管理（健全产品监管政策体系、压实开发管理主体责任、完善行业产品基础支撑），推动业务稳健经营（强化业务内控管理、推进业务提质升级、强化业务监管和自律），夯实系统数据支撑（优化行业数据标准、加快推进系统建设、强化数据积累使用），规范中介业务行为（规范保险中介机构行为、规范互联网平台保险业务、强化财产保险公司管理责任），加强治理保障措施（强化责任担当、优化发展环境、加强动态评估）。我们认为，《非车险综合治理行动方案》发布有望规范行业竞争秩序，改善财险公司非车险业务的承保盈利能力。
　　众安在线增资至16.85亿元。8月19日，金融监管总局公告，同意众安在线财产保险股份有限公司增加注册资本2.15亿，由14.70亿增至16.85亿。
　　证券板块
　　长江存储控股股份有限公司在科创板上市IPO审核状态变更为已受理。长江存储为国内存储芯片巨头企业，拟融资规模约330亿元，中信证券、中信建投担任联席保荐及联席主承销商。我们预计长江存储上市有望给保荐券商带来承销费和跟投双重收入；对于前期已通过直投、另类投资等方式布局长江存储的券商（如华安证券、国泰海通、招商证券、广发证券），企业上市后的估值重估也有望带来投资收益。
　　招商证券向招证国际拟增资不超过76亿港元。8月17日，招商证券发布公告，同意向招证国际增资不超过76亿港元，并同意由招证国际向其全资子公司增资不超过60亿港元，根据业务发展和监管动态分次实施。此前在2025年12月8日，招商证券公告拟由招证国际向其全资子公司分次增资不超过90亿港元。我们认为，在资本市场高水平开放持续推进、跨境业务需求提升背景下，券商国际化布局的重要性不断增强，资本实力较强、境外平台完善的头部券商有望拓展跨境投融资、机构业务及财富管理等业务空间。
　　投资分析意见。维持非银金融板块“看好”评级。保险板块，我们推荐多元销售能力较为突出的中国人寿、投资能力较强的新华保险、股息率有吸引力的中国财险和资本管理能力较强的友邦保险；券商板块，我们推荐能满足多元化客户综合需求，且国际化业务能力较为突出的中信证券、华泰证券和广发证券，推荐在科技类股权投资方面有较好布局的招商证券，建议关注财通证券；多元金融板块，推荐日均成交金额有韧性、近期推出国债期货产品的香港交易所，推荐景气度较高的南华期货，建议关注渤海租赁。
　　风险提示。资本市场大幅波动，保费收入不及预期，长端利率大幅下行，市场交投活跃度下降，新发基金规模不及预期。