核心观点
　　证券：本周A股市场交投活跃度虽环比小幅回落但仍处年内相对高位，资金面与政策面仍为市场提供韧性支撑。保险：资负管理新规落地，险资对高股息股票增配趋势有望延续，长久期利率债配置节奏更好兼顾期限匹配与收益匹配。香港市场及港交所观点：港股非银板块在低估值特征与盈利改善预期共振下中长期配置价值凸显。多元金融观点：行业处于政策红利释放与技术红利兑现的共振期，建议紧扣“低估值+高股息+高成长”主线。
　　摘要
　　证券：本周A股市场交投活跃度虽环比小幅回落但仍处年内相对高位，资金面与政策面仍为市场提供韧性支撑。具体来看，日均成交额维持在2.2万亿元以上，存量博弈特征突出，增量资金入市节奏平稳。两融余额仍处于2.67万亿元的历史高位，杠杆资金风险偏好整体处于修复通道，系统性加杠杆风险可控；IPO与再融资节奏平稳，资源配置持续向信息技术、高端制造、新材料等新质生产力领域倾斜，资本市场服务实体经济的制度基础进一步夯实。后续需重点关注量能变化的持续性及基本面改善的验证进度，在震荡中把握结构性机会。
　　保险：资负管理新规落地，险资对高股息股票增配趋势有望延续，长久期利率债配置节奏更好兼顾期限匹配与收益匹配。2026年8月21日，国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法》（以下简称《办法》）。相比征求意见稿，《办法》的变化主要包括：1）人身险公司监管指标从有效久期缺口变化为利率风险对冲。2）实施时间从2026年7月1日变化为2027年1月1日，并允许三年过渡期，为保险公司严格落实政策要求提供一定缓冲期。3）专业部门要求从“应当设置资产负债管理部门”变化为“应当设置或指定资产负债管理部门”。《办法》实施对险资资产配置的影响主要包括：一是对高股息股票的配置比例仍有望提升，以更好满足人身险公司净投资收益覆盖率不低于100%的要求。二是拉长资产久期、管控久期缺口的需求仍在，但实施节奏上会更加灵活，根据市场利率水平采取更加灵活的配置策略，在利率相对高点预计会加大配置，更好兼顾期限匹配与收益匹配。整体看短期对长久期利率债的增配速度会较前期快速增配时期有所放缓。
　　风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代