主要逻辑
　　两粕
　　美豆整体基本面向好，美豆走势偏强。近期美豆优良率持续下调，叠加USDA下调单产预估，美豆供应端交易天气升水，但本周profarmer巡查给出产量及单产预估高于美豆8月平衡表数据，市场观点分化。美豆压榨数据不及市场预期，但仍在相对高位，叠加中国采购持续推进，市场仍存信心支撑。国内市场供需仍偏宽松，一方面大豆到港维持高位，轮储大豆持续流出，另一方面豆粕库存持续累积，库存持续突破高位，油厂压力较大。但市场利空目前已基本明牌，中期来看，美豆尚未放开进口利润，而巴西大豆压榨利润不佳，影响四季度国内到港，国内现货环境或将逐步改善，而轮出大豆成交较好，价格偏高，对国内豆粕形成成本提振。短期美豆继续上涨驱动有限，国内宽松格局下，预计盘面维持区间震荡格局。
　　油脂
　　豆油方面，下周整体或以区间震荡为主，难走出独立单边行情，上沿受国内高压榨高库存约束，下方依靠美豆天气、板块情绪与双节备货预期托底。国内大豆到港仍处高位，油厂压榨维持较高水平，豆油商业库存处在同期偏高位置，现货基差偏弱，下游依旧刚需随采，备货尚处在博弈阶段，尚未看到实质性大规模提货；行情更多被动跟随油脂板块，波动主要来自外盘美豆结荚期天气扰动。棕榈油方面，现实依旧宽松、预期偏强，整体维持近弱远强震荡格局，合约分化明显，远月弹性大于近月。产地仍处在季节性增产周期，虽然8月上半月马来产量环比回落，但出口同步走弱，近端去库尚不明确；国内处于到港高峰，港口库存继续抬升，进口利润倒挂，现货对近月形成压制；盘面主要交易厄尔尼诺东南亚干旱远期减产、原油与生柴POGO价差支撑，属于预期驱动，一旦干旱证伪容易出现回调。需重点关注马来SPPOMA高频产量、出口数据，印尼旱情跟踪及B50生柴相关消息，以及印度植物油进口的持续性。菜油方面，下周菜油大概率继续板块内相对偏强，近月强于远月，震荡偏强运行，但追高需要警惕现货流动性改善后的回调风险。国内总库存不算极低，但可流通货源紧张，储备轮换、还储需求进一步收紧现货，基差持续高位对09近月合约支撑很强；远月受加拿大新季菜籽丰产预期压制，内外盘逻辑割裂；同时俄罗斯菜油进口风险持续扰动情绪，但消费端没有明显回暖，高价抑制终端采购