一、销售：7月销售同比降幅收窄
　　2026年1-7月全国商品房累计销售面积同比降幅较1-6月扩大。2026年1-7月全国商品房累计销售面积45021万平，同比下降11.8%，较1-6月跌幅扩大0.2个百分点。单月来看，7月单月商品房销售面积4881万平，同比下降13.4%，跌幅较上月收窄0.9个百分点。2026年1-7月全国商品房累计销售金额42718亿元，同比下降13.1%，较1-6月跌幅收窄0.5个百分点。单月来看，7月单月销售金额4773亿元，同比下降8.9%，跌幅较上月收窄5个百分点。
　　二、开发投资：开发投资走弱，新开工面积延续下行态势
　　市场销售预期偏低情况下，房地产开发投资降幅扩大。2026年1-7月累计开发投资完成额43009亿元，同比下降19.2%，降幅较1-6月扩大1.2个百分点，7月单月开发投资完成额4935亿元，同比下降27.4%，降幅较6月扩大3个百分点。2026年1-7月累计新开工面积26700万平，同比下降24.0%，降幅较1-6月扩大0.6个百分点，7月单月新开工面积3461万平，同比下降27.8%，跌幅较上月扩大1.8个百分点，仍保持较大降幅。竣工方面，2026年1-7月累计竣工面积19195万平，同比下滑23.2%。
　　三、到位资金：到位资金累计降幅扩大
　　2026年1-7月累计房企到位资金45748亿元，同比下降20.3%，降幅较上月扩大0.1个百分点。其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别为-32.1%/-18.5%/-14.4%/-23.5%。销售回款（定金及预收款+个人按揭贷款）累计同比下降17.3%，降幅较上月收窄1.4个百分点。单月来看，7月房企到位资金5515亿元，同比减少21.0%，降幅较上月扩大4.1个百分点，销售回款单月同比下降7.7%，降幅较上月收窄5.6个百分点。定金及预收款同比下降4.1%，降幅较上月收窄10.4个百分点，自筹资金同比下降32.8%，降幅较上月扩大5.3个百分点。
　　四、投资建议
　　7月销售同比降幅收窄，房地产投资与开工降幅有所扩大，7月13日，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，将住房消费置于大宗耐用商品消费体系首位，部署多项房地产相关内容。7月30日中央政治局会议提出“稳定房地产市场”。地方层面多地出台楼市新政，预计后续房地产市场将延续筑底修复态势，我们认为后续需密切关注各地房地产政策落地效果，重点关注龙头央国企市场集中度提升的机会。
　　五、风险提示：房地产行业下行风险；个别房企信用事件风险；房地产政策落地进程不及预期