本报告导读：
　　南京银行26H1营收、归母净利润同比+10.9%、+8.2%，业绩延续稳健增长，资产质量指标平稳。
　　投资要点：
　　南京银行26H1营收、归母净利润同比+10.9%、+8.2%，增速分别较一季度-2.6pct、+0.1pct。业绩延续稳健增长，主要受益于量价协同驱动下利息净收入的强劲表现，以及成本收入比的持续优化。公司股息成长兼具，投资价值凸显，调整2026-2028年归母净利润增速为8.2%、8.6%、9.8%，对应BVPS 16.00、17.45、19.05元/股。参考可比同业，维持2026年目标PB 0.90x，对应目标价14.40元，维持增持评级。
　　信贷有力投放，对公为主要支撑。南京银行26H1末总资产、贷款、存款分别同比+11.6%、+13.0%、+10.8%，增速分别较一季度-4.4pct、-1.0pct、+0.3pct。上半年新增贷款1434亿元（高于去年同期1308亿元），新增对公、零售、票据分别为1039亿元、91亿元、928亿元。二季度单季新增贷款332亿元，主要以对公为主。
　　息差降幅收窄，利息净收入持续高增。26H1净息差1.79%，较2025年全年仅下行3bp，主要得益于负债端成本改善显著。贷款收益率较25年-21bp至4.27%，存款成本率较25年-29bp至1.75%。信贷有力投放+息差降幅收窄，驱动公司利息净收入持续高增，26H1利息净收入同比+40.2%，增速较一季度+0.8pct。
　　非息有所波动，成本收入比持续改善。南京银行26H1手续费及佣金净收入同比-18.5%，增速较一季度-3.9pct。中收有所承压，或因市场竞争激烈致承销费率走低，对公司承销收入带来一定影响，但零售代销中收同比增长超30%。26H1其他非息同比-26.5%，增速较一季度-7.7pct，主要因投资收益下降。26H1公司成本收入比同比-2.4pct至22.70%，降本增效成果持续显现。
　　不良、关注率环比改善，拨备覆盖率走势平稳。26H1末南京银行不良率、关注率为0.82%、0.97%，分别较一季度末-1bp、-8bp；逾期率1.20%，较25年末-8bp，主要资产质量指标呈改善趋势。拨备覆盖率306%，较一季度末-0.7pct，保持平稳。分行业看，母公司口径零售、对公不良率分别较25年末-7bp、+1bp至1.42%、0.64%，零售不良率改善。
　　风险提示：信贷需求不及预期，资产质量恶化超预期。