2026年上半年营收利润双增。公司2026年上半年度实现营业收入315.96亿元，同比增长10.94%，增速比一季度回落2.60个百分点。上半年实现净利润136.50亿元，同比增长8.17%，增速比一季度上升了0.12个百分点。上半年年化加权ROE14.5%，同比下降0.82个百分点。从业绩增长归因来看，生息资产规模增长及净息差降幅收窄是推动利润增长的主要因素。
　　资产规模维持双位数增长，净息差降幅收窄。公司2026年上半年总资产3.24万亿元，同比增长11.58%，维持双位数增长。其中存款同比增长10.82%，贷款同比增长13.02%。公司披露2026年上半年净息差1.79%，同比下降7bps，较2025年末下降3bps，降幅明显收窄。
　　利息净收入高增，非息收入拖累。公司2026年上半年利息净收入219.35亿元，同比增长40.19%。上半年非息净收入96.61亿元，同比下降24.73%，其中手续费及佣金净收入22.83亿元，同比下降18.50%，其他非息收入73.77亿元，同比下降26.47%。
　　资产质量略有改善，拨备覆盖率保持合理水平。我们测算的2026年上半年不良生成率同比下降0.02个百分点至1.15%。不良率0.82%，较2025年末下降0.01个百分点。关注率0.97%，较2025年末下降0.19个百分点。上半年拨备覆盖率为306.11%，较2025年末下降7.51个百分点，保持合理水平。
　　投资建议：公司整体表现符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为236/256/275亿元，同比增速分别为8.0%/8.6%/7.3%，摊薄每股收益分别为1.91/2.07/2.22元。当前股价对应的PE为6.0/5.5/5.2x，PB为0.71/0.65/0.60x，维持“中性”评级。
　　风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。