事件：中通快递发布2026年二季报。公司2026年二季度实现营业收入145.5亿元，同比增长23.0%，实现调整后净利润30.9亿元，同比增长50.3%。业绩符合预期。
　　二季度公司量利双增，直客收入维持较高增速。2026Q2中通快递业务量达到104.9亿件，同比增长6.5%，高于行业增速2.3pct，市占率达到19.9%，同比增加0.4pct。散件业务量增速持续高于电商件增速，推动公司二季度量利双增，二季度公司核心快递单票收入增长15.5%，直客收入增长63.6%。利润端公司26Q2实现调整后净利润30.9亿元，对应单票利润0.29元，环比增加0.05元。二季度快递行业延续反内卷政策，公司量利双增，看好公司全年业绩改善。
　　公司运营质效提升，全链路调优降本。成本端公司单票成本下降趋势显著，26Q2公司单票分拣成本为0.24元/票，同比下降0.01元，单票运输成本0.32元/票，同比下降0.01元，费用端剔除股权激励后的销售及管理费用占比同比去年下降1.4pct。公司持续推动数字化赋能网络发展，一方面总部成本费用得到进一步优化，另一方面全链路运营质效大幅提升，通过统一成本口径、网络长驻点诊断、帮网点做规划算清账等措施帮助网点降本增效，看好公司长期竞争力领先。
　　维持盈利预测，维持“买入”评级。26年行业反内卷延续，公司业务量增速持续高于行业，且单票价格继续修复，我们维持公司26E-28E盈利预测，预计2026E-2028E年调整后净利润分别为111.27/126.04/141.06亿元，同比分别增长16.97%/13.28%/11.92%，对应PE分别为10x/9x/8x，维持“买入”评级。
　　风险提示：合规用工成本大幅上升；件量增速低于预期；散件业务发展受挫；价格波动加剧。