中通快递于2026年8月19日发布2026年中期业绩公告：
　　2026年H1，公司实现营业收入278.3亿元，同比+22.5%；毛利69.7亿元，同比+23.7%；归母净利润51.7亿元，同比+31.5%；经调整净利润54.6亿元，同比+26.7%。
　　2026年Q2，公司实现营业收入145.5亿元，同比+23.0%；毛利37.3亿元，同比+26.8%；归母净利润30.5亿元，同比+57.4%；经调整净利润30.9亿元，同比+50.3%；其中受益于所得税退税，所得税费用同比下降约3.2亿元至2.6亿元。
　　量质双升，核心环节成本持续优化。
　　件量端：2026年H1，公司快递业务量为201.54亿件，同比+9.6%；市占率约20.1%，同比+0.9个百分点。2026年Q2，公司快递业务量为104.86亿件，同比+6.5%，其中散件业务增速持续高于传统电商件；市占率约19.9%，同比+0.4个百分点。根据公司公告，考虑到市场形势持续变化，以及行业包裹量增长呈现更广泛的放缓态势，公司调整之前作出的年度业务量指引，预计2026年的全年包裹量将在408亿件至424亿件的区间，同比增长6.0%至10.0%。
　　收入端：2026年H1，公司单票收入（不含货代业务）约1.36元，同比+12.0%（+0.15元）。2026年Q2，公司单票收入（不含货代业务）约1.37元，同比+15.5%（+0.18元），高价值大客户业务占比继续提升，尤其是平台逆向业务快速增长带来收入结构的持续优化。
　　成本端：2026年H1，公司单票成本（不含货代业务）约1.02元，同比+0.11元；其中，单票运输/分拣/物料/其他成本分别为0.34/0.25/0.01/0.42元，同比分别-0.03/-0.01/-0.002/+0.15元。2026年Q2，公司单票成本（不含货代业务）约1.01元，同比+0.13元；其中，单票运输/分拣/物料/其他成本分别为0.32/0.24/0.01/0.44元，同比分别-0.01/-0.01/-0.001/+0.15元；通过数字化运营和精细化管理，包括干线运输及分拣中心运营在内的单票核心成本持续优化；同时，由于向合作网点支付的与服务直客客户相关的取件及派送成本增加，单票其他成本同比提升。
　　盈利端：2026年H1，公司单票毛利（不含货代业务）约0.34元，同比+0.04元；单票归母净利润约0.26元，同比+0.04元。2026年Q2，公司单票毛利（不含货代业务）约0.35元，同比+0.05元；单票归母净利润约0.29元，同比+0.09元。
　　盈利预测与投资建议：行业“反内卷”有望持续深化，龙头优势或将逐步凸显，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为104.05、116.20、126.66亿元，每股收益分别为13.63、15.22、16.59元，对应最新收盘价的PE分别为11.6X/10.4X/9.5X，维持“增持”评级。
　　风险提示：件量增长不及预期风险、恶性价格竞争风险、降本增效不及预期风险、政策影响不确定性风险、模型假设和测算误差风险、使用信息数据更新不及时风险。