投资要点：
　　本周（2026年8月3-7日），中证REITs全收益指数先跌后涨，最终收于938.1点，较上周下跌1.64%。日均成交额和日均成交量分别较上周增长17.90%、19.11%，日均换手率上升0.06pct至0.40%，处于历史9%分位数。
　　本周，“华泰三峡新能源REIT”正式上市。受市场情绪偏弱影响，其上市首日盘中破发，尾盘回升并收涨0.06%。“中航中核汇能新能源REIT”上市次周仍低于发行价，或对后续项目发行情绪形成扰动。
　　截至2026年8月7日，产权REITs利差升至301bp，处于历史99%分位数，赔率已较高。产权REITs各细分板块利差由高到低排序，分别为产业园区（432bp）、仓储物流（384bp）、消费设施/商业不动产（270bp）、数据中心（257bp）和租赁住房（149bp），利差分位数基本均处于历史高位，离2024年初高点仅相差约43bp。
　　考虑到当前REITs市场参与机构和资金来源较2024年初更加多元，叠加指数基金等产品陆续上线，整体利差突破2024年高点的可能性或相对有限。结合二季度经营数据，部分高利差个券的配置价值已逐步显现。若8月需求端政策进一步发力、市场风险偏好回升，可关注高利差个券的配置机会。
　　易商仓储延长收入补足承诺，园区持续发布增持计划
　　本周仅市政环保板块上涨0.71%，其余资产类型均下跌。产业园区、新型设施和仓储物流跌幅居前，分别下跌4.33%、3.78%和3.43%。多只产业园区和仓储物流个券单周跌幅超过5%，其中沈阳国际软件园、易商仓储物流和蛇口产园分别下跌11.51%、9.44%和8.85%。
　　2026年8月8日，中航易商仓储物流REIT公告称，原始权益人易商集团将目标净运营收入（NOI）补足承诺延长一年至2027年。原承诺覆盖2024-2026年，2027年目标NOI沿用2026年标准。
　　中航易商仓储物流REIT，自2026年7月7日以来累计下跌24.55%，当前分派率超过6%。底层资产为富莱德昆山物流园一至三期，可出租面积38.24万平方米。截至2026年6月末，项目出租率为88.78%，其中一期仅79.68%；二期和三期二季度租金单价同比、环比降幅较大。前五大租户租金收入占比超过80%，客户集中度相对较高。考虑到前期跌幅较大，NOI补足承诺延长有助于缓释短期收入缺口，个券或存在超跌修复机会。
　　产业园区方面，招商科创REIT公告称，原始权益人拟通过二级市场竞价增持500万1000万元，增持后杨科创及关联方合计持有份额不超过基金总份额的34%。后续可跟踪增持计划的执行进度，以及相关项目的市场表现。
　　一级供给：商业、基础设施分别约561、446亿元
　　截至2026年8月7日，市场累计申报25只商业不动产REITs；扣除已上市或募集完毕项目后，剩余供给规模超过561亿元。同期，交易所审核通道内共有17只基础设施REITs，合计拟募集446亿元。
　　风险提示：公募REITs相关政策出现超预期调整；基础设施项目经营风险；资料来源及数据统计风险。