国内出口较快增长、通胀回落，美国服务业偏强但就业转弱；跨境平台业绩表现亮眼，平台合规要求继续趋严。
　　投资要点：
　　【重点数据】国内出口保持较快增长、通胀回落；美国服务业仍具韧性但就业明显转弱、价格压力上升，欧元区消费偏弱：①我国7月出口同比增长约23.9%、进口同比增长27.5%，较6月放缓，包括工业机器人、3D打印机在内的高技术产品出口同比增长超50%，贡献7月近六成出口增量。①油价下调影响下，中国7月CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%，比上月回落0.5个百分点。①美国7月ISM服务业PMI升至54.1，新订单升至57.2，新订单高于市场预期的55.9，但价格指数升至70.3，远高于预期的65.0。①美国7月就业减少2.3万人，明显弱于新增8.3万人的市场预期，失业率降至4.1%主要受劳动参与率回落影响。①欧元区6月零售销售环比下降0.3%，分产品看，食品、饮料和烟草类商品销售量环比下降0.5%。
　　【重要政策】美国继续对中国企业实施单边制裁，印尼一度强化电商卖家税收征管：①8月3日，美国DHS单次新增43家中国实体进入UFLPA清单，覆盖制药、金属、棉花、食品和锂生产等领域。②8月3日，印尼Shopee、Tokopedia、Lazada、Blibli等电商平台开始按卖家总营业额代扣0.5%所得税，低毛利跨境卖家可能面临利润被进一步压缩，但该提议8月5日被喊停。
　　【重要平台】跨境电商平台业绩整体强劲，Shopify、eBay增长及指引均好于预期，平台对二手交易的资质与溯源要求继续趋严：①Shopify二季度收入35.8亿美元、GMV 1155.7亿美元，分别同比增长34%和32%，营收、GMV及第三季度业绩指引均超出市场预期。①8月6日，eBay二季度净营收31.3亿美元，分析师预期30.2亿美元；二季度活跃买家1.36亿，预期1.359亿；二季度GMV为224亿美元，预期215.7亿美元。公司预计三季度净营收30.7亿-31.2亿美元，预期29.7亿美元。③8月3日，TikTok Shop泰国本土店收紧二手商品上架资质，奢侈品二手和普通二手均仅向企业法人卖家开放，二手消费从个人卖货转向企业化和可溯源经营。
　　风险提示：海外经济及消费需求恢复不及预期；国际物流成本上升；关税、平台监管和商品合规政策超预期收紧。