行业核心观点：
　　上周，沪深300上涨2.32%，创业板指上涨6.55%，申万计算机行业指数上涨4.94%，分别跑赢沪深300和跑输创业板指2.63和1.61个百分点，在申万各一级行业中排名第10位。DeepSeek发布公告称计划近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大。我们认为，DeepSeek此次计划针对开发者、企业用户大幅上调API价格的举措，一方面或与推理成本和服务投入压力有关，另一方面更是基于新款模型正式版上线、模型和智能体能力增强，体现了以技术突破驱动商业化能力的策略。其定价逻辑不再仅依赖低价优势获取用户数和市场份额，而是逐步转向凭借模型能力、服务体验、可靠性和用户粘性获取溢价，将调用量优势转化为长期收入增量。阿里巴巴发布新一代基座大模型Qwen3.8，总参数量2.4万亿，编程和专业协作能力大幅提升。我们认为，Qwen3.8的发布体现出阿里在高性能模型供给侧的持续投入，结合模型架构、后训练方案和软硬协同优化，其在编程、办公协作、长程任务和多模态智能体等场景中的能力进一步提升，有望以较少人工介入完成复杂、开放目标下的端到端任务交付，进一步扩充阿里的企业级AI产品矩阵。多模态方面，阿里云Wan3.0开启公测，单次可生成30秒视频，并在文本、图片、音频、视频四种基础模态之外，首次支持doc、xls、ppt、pdf、md等文档格式输入，API接口将于近期全量开放。我们认为，这一升级与Qwen3.8形成明显的“能力互补”：Wan3.0强化多模态内容生成与表达能力，Qwen3.8强化复杂任务理解与代码/协作能力，共同推动阿里云AI能力从“模型工具”向“企业生产力平台”演进。随着多模态能力嵌入办公软件、知识管理平台及企业级智能体流程，AI应用有望从文本交互进一步延伸至图像、视频、文档等全链路业务流程。国际AI智能体网络安全测试CyberGym公布最新排名，由国内人工智能研究机构与安全团队达酷诺威联合研发的DoGNAVY以90.8%的通过率位列全球第三、开源第一，且仅基于一款开源通用模型GLM-5.2实现。我们认为，AI智能体能力提升正在推动网络安全攻防从规则驱动、人工分析为主，向自动化漏洞发现、攻击路径推演和安全验证演进。DoGNAVY在国际AI安全榜单中取得领先，体现国产开源模型在复杂安全任务中的应用潜力，也表明开源路线有望降低高阶AI安全能力的使用门槛。后续建议重点关注AI安全智能体在漏洞挖掘、代码审计、攻防演练、安全运营等领域的落地进展。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。
　　投资要点：
　　产业动态：（1）人工智能：根据中国信息通信研究院开展的2025年人工智能产业规模测算，2025年我国人工智能产业规模超1.2万亿元，同比增长40%。（2）AI大模型：DeepSeek8月6日发布公告称，“计划近期整体上调DeepSeek API服务的定价，预计涨幅较大，请合理安排您的使用。”（3）AI大模型：8月3日，阿里巴巴新一代基座大模型Qwen3.8正式发布，千问AI平台同步首发上线Qwen3.8-Max的API服务与Token Plan，面向开发者与用户全面开放新模型调用。（4）AI大模型：8月6日，阿里云全新一代视频生成模型Wan3.0开启公测。（5）AI大模型：8月5日，国际公认的AI安全基准CyberGym公布最新排名。由国内顶尖人工智能研究机构与安全团队达酷诺威（DARKNAVY）联合研发的DoGNAVY，以90.8%的通过率位列全球第三、开源第一。
　　行业估值:从估值情况来看，申万计算机行业2026年8月7日PE-TTM为135.01倍，低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.59倍。
　　风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期；数据隐私安全风险；市场竞争加剧。