事件：2026年8月7日，海关总署公布7月进出口数据。我国（以美元计价）进出口6832亿美元，当月同比增速25.3%，较前值下降5.3个百分点。其中出口3978.5亿美元、同比23.9%，较前值回落3.1个百分点，进口2853.5亿美元、同比27.5%。较前值回落8.5个百分点。
　　出口具备韧性，进口增速回落。7月我国出口增速具备韧性、仅小幅回落，而进口增速出现明显下滑。但如果从金额上来看，实际出口、进口均高于近年水平，我国当前外贸依旧处在高景气通道。
　　高端制造依然是维持出口韧性的核心引擎，而原材料走弱边际上构成对出口的拖累。7月机电产品、高技术产品的出口依旧为出口主要支柱。自动数据处理设备及零部件、集成电路、汽车等科技产业和我国优势制造业的出口依然维持了极高的景气度。原材料7月出口的走弱，基本来自于不同地区或国家的监管政策收紧。其中稀土、肥料走弱是受到国内政策扰动；而铝材的走弱则是受到海外政策的扰动。
　　主要商品的价格主导出口增长。集成电路、稀土、手机的7月出口均价均维持在高位。
　　生产需求走强推动对美、对东盟出口增速的上升。美国、东盟的制造业PMI在7月均明显上升，生产需求走强带动了我国对美国、东盟出口的回升。而政策扰动下对拉丁美洲的出口增速下滑。
　　原油价格下行、原材料进口回落使得7月进口增速明显回落。AI资本开支前期增加了厂商进口铜材备货量。但随着进入7月，短期新增资本开支放缓，下游企业优先消化现有库存，暂缓海外采购计划，带动了7月进口铜材的明显回落。
　　价格对未来外贸景气的影响或在边际减弱。1-7月对价格贡献占比较多的商品是集成电路、稀土、船舶、成品油和手机，但其中权重较大的集成电路、成品油7月的出口价格同比已不同程度回落。当前AI产业链上下游利润分配的矛盾已经初步显现，未来集成电路、自动数据处理设备等AI相关商品的涨价动能可能会边际下滑，出口增速或存在放缓的压力。
　　风险提示：AI产业周期下行风险；新兴市场与汇率波动风险；海外贸易壁垒加剧风险。