◆全球流动性：货币转为流入，全球风偏继续上升。债券、股票延续净流入，货币资金由流出转为流入；新兴市场延续大幅流入、发达市场流入幅度扩大；平衡、大盘风格受青睐，价值风格流入，成长、中盘风格流出，小盘风格基本持平。
　　◆中国外资：主被动外资同时流入，科技为主要流入方向。主动型外资流入扩大、被动型外资由流出转为流入；中国债券中混合债、主权债由流出转为流入，公司债流出扩大，久期基本持平；全球视角下美国市场由流出转为流入，日韩获净流入，欧洲、印度流出；行业层面科技流入最多、金融流出最多，其他行业变化较小。
　　◆中国内资：南下资金转为净流出，A股ETF流入扩大。南下资金转为净流出，成交占比下降，行业层面有色、银行流入较多，商贸零售、电子流出较多；A股ETF净流入较上周扩大，宽基中创业板、中证1000和科创板承接较多，行业层面科技流入居前。
　　◆国内资金供需：两融余额下降，新发基金减少，IPO推升资金需求压力。两市两融余额下降、占流通市值回落，行业层面通信、电子流出较多；新发基金发行环比减少；产业资本方面，回购减少、净减持减少，重要股东累计净减持仍处近年同期较高位置；IPO与定增均增加，整体资金需求压力明显上升，主要来自IPO。
　　◆美国流动性：债券资金延续流入，科技流入幅度较大。美国债券市场延续净流入，混合债与短期债为主要承接方向；权益市场中科技流入幅度最大、能源流出最多，累计流向仍高度集中于科技。
　　◆风险提示：宏观及行业政策、监管环境发生重大变化，使得行业发展逻辑根本性改变；历史经验不代表未来；组合策略基于历史数据回测，不保证未来数据的有效性。