远东宏信发布2026年半年报，上半年总收入180.39亿元，同比+4.05%；归母净利润22.22亿元，同比+2.68%。其中，金融及咨询收入121.65亿元，同比+9.69%，其中，净利息收入76.29亿元，同比大增28.30%；产业运营收入59.51亿元，同比-5.98%，形成拖累。期内毛利95.85亿元，同比+25.30%，受益负债成本下行、资产结构优化，叠加股权项目兑现3.88亿元投资收益（私募股权基金）。每股收益0.47元，同比下滑8.12%，股权激励带来的股本扩张持续摊薄股东收益。
　　核心资产稳健增长。截至2026年6月末，生息资产2824.72亿元，较2025年末增3.83%，规模扩张稳定；净息差5.04%，同比大幅提升0.98个百分点，主因新增投放集中于普惠小微、高端制造、医疗、基建，压缩传统周期行业；其中，普惠资产规模较上年末增长超10%，拉高整体资产收益率。
　　不良率维持低位。期末金融板块不良率0.99%，同比下降0.06个百分点；主因本期加大劣变资产核销，核销规模同比上行，是不良率回落重要推手。投放端聚焦优质区域，严控新增授信资质，新增不良生成率保持低位。期末拨备覆盖率227.98%，风险储备充足。需留意账面指标存在核销扰动，不能完全等同于新增资产质量改善，宏观环境下普惠小微潜在偿债压力仍需持续跟踪。
　　展望下半年，金融板块息差改善逻辑延续，减值压力有望持续缓释；产业板块持续优化业务结构，拖累效应逐步收窄。公司派发中期股息0.25港元，分红具备持续性。
　　盈利预测与投资建议。预计26年EPS0.84元/股，维持公司估值倍数不变，给予2026年合理估值9.0xPE，则合理价值为8.75港币/股（按照1港币=0.86人民币），维持“增持”评级。
　　风险提示。生息资产收益率下降、不良上升、经济波动及政策风险等。