投资要点
　　根据二季报重仓股数据，主动权益在科技板块上的仓位约为60%：将重仓股直接按照市值加总并计算各行业的占比：根据这种方法计算出来的科技占比约60%，其中电子占比42.63%、通信占比16.10%，均显著高于26Q1。然而，这一方法计算出的占比可能显著偏高，无法代表主动权益整体的配置方向。1）科技基金在二季度规模显著增长，市值加总导致头部基金权重过高；2）主动权益对科技的增持主要聚焦在市场偏好个股中，短期会较多体现在重仓股内，导致重仓股中科技占比高于全持仓中科技占比。
　　持仓填充后二季度末科技仓位平均约40%：根据填充全持仓数据计算来看，主动权益基金在科技上的算术平均仓位约为40%，加权平均仓位约为55%，均显著低于二季报计算得到的数据。7月电子、通信行业出现明显回调，科技走势下行本身也会令科技仓位显著下调：加入7月所有重仓股的涨跌幅后计算，主动权益的科技仓位在7月底约为52.80%，其中电子、通信合计占比约50%。
　　根据高频测算结果，7月初主动权益科技仓位算术平均约38.6%，7月底算术平均约38.4%。考虑到科技板块7月下跌明显，这也说明主动权益整体并没有在主动减持科技板块。具体来看，主动权益在科技板块上的观点可能分歧较大：根据测算结果，有约20%的产品在7月末较6月末增持科技超过10%，但同时也有超过15%的产品减持科技超过10%。
　　根据高频仓位测算结果，非科技主题基金产品大多增持科技板块，但整体幅度不大：其中金融地产、消费、周期基金平均增持幅度适度较高，增持幅度在2.5%以上。科技主题基金整体在7月同样适度增持科技板块，半数以上科技主题基金7月增持科技板块。科技主题基金减仓的时点上存在差异：显著减仓科技的产品整体在7月持续减持科技，尤其在最后两周减持幅度明显较大，但减持幅度较小的产品最后一周甚至科技仓位还有小幅回升。
　　与先前假设的不同，7月非科技的产品有小幅增持科技板块的趋势，但重仓科技的产品并未集中逃离科技板块，并未形成“围城”之势：诚然，有众多的产品选择在7月减持科技板块，但平均来看各类型产品中增持和减持科技板块的产品数量相当，甚至增持科技的产品更多——即使在科技主题基金样本内部也是如此，选择坚守科技板块的产品过半数，各类型基金产品之间分歧不大。坚守科技板块的产品在8月初以来也迎来了反弹：如浦银安盛数字经济、华泰柏瑞质量成长等，8月初（截至8.5）都有12%以上的涨幅。也有不少非科技赛道的产品在7月选择加仓科技，并取得较好的回报表现：如易方达科益、上银内需增长等。
　　风险提示及说明：本报告对于基金产品的研究分析均基于历史公开信息，可能受环境变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来，受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。本报告仅对基金历史业绩进行分析，不代表对基金未来资产配置情况的预测；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐；投资者阅读本报告时，应结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解历史表现等综合因素可能对基金产品业绩产生的影响；本报告内容仅供参考，投资者需特别关注基金公司等官方披露的信息。