核心观点
　　本报告是“有形之手”系列研究的第六篇，主要梳理六张网并对其规模进行估计。
　　基建是政策工具箱中较为确定的总量抓手，六张网是“十五五”基建投资的顶层框架。六张网包括：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网和物流网。
　　我们估计“十五五”期间这六张网的总投资约在23到25万亿之间，年均4.6到5万亿。其中，“十五五”期间水网投资超过6万亿、新型电网接近5万亿、地下管网约5万亿，这三张是主力网；算力网约4万亿、物流网约2.5万亿、新一代通信网约1.5万亿。
　　今年这六张网和重点领域的投资总额预计将超过7万亿，其中六张网的投资约5万亿，占今年GDP的3.4%。随着存量政策的实施和这些领域投资的落地，预计2026年基建增速将回升至4%以上，拉动GDP增长约0.4个百分点。
　　六张网可以分为“三旧+三新”，资金来源与新旧属性基本对应。三旧网（水网、管网、物流网）主要由财政主导：“两重”8000亿、专项债4.4万亿、中央预算内投资7550亿；三新网（电网、算力网、通信网）主要由企业主导：国网和南网的投资近5万亿、算力网企业投资占比超过70%、通信网靠运营商约2596亿资本开支等。
　　映射到产业链，旧网利好水利与管网工程、管材等；新网利好电网设备、算力硬件与通信设备。基建拉动的结构正从钢铁、水泥转向电力设备、通信设备等领域。
　　风险提示：经济复苏存在波动，财政增量政策超预期。