观点摘要
　　当下供强需弱态势延续，期价在成本支撑下区间震荡，预计8月将延续弱势格局。供应端，西南丰水期复产已接近峰值，四川、云南可复产硅企基本均已复产，两地在产硅炉合计68台，后续进一步增产空间有限；新疆部分硅企临时检修对整体供应影响不大，8月全国工业硅月度产量预计维持在37-38万吨区间。需求端来看，多晶硅西南地区产能持续爬产，8月产量有望进一步提升至10.5万吨，但有机硅行业处于传统淡季且DMC价格持续走弱，铝合金受消费淡季影响开工率维持低位，出口需求保持相对稳定，整体需求难有明显增量。
　　工业硅价格接近行业成本线，企业利润大幅压缩。根据百川统计，7月工业硅平均现金成本8895元/吨，较上月环比下降12元/吨；行业平均单吨利润仅28.33元/吨，较上月环比减少2元/吨，利润率0.32%，行业整体接近盈亏平衡线。其中，新疆地区有自备电厂企业仍维持小幅盈利，而西南部分高成本企业已进入亏损状态，进一步复产动力不足。7月西南地区电价阶梯式下降，四川、云南丰水期电价已降至0.25-0.30元/度区间，当地硅企生产成本明显下降，但现货价格同步走弱，利润修复空间有限。
　　8月工业硅市场仍将维持低位震荡格局，缺乏明确单边驱动。Si2609合约核心运行区间8000-8800元/吨，建议投资者以区间操作为主，严格设置止损，等待供需格局出现实质性改善信号后再顺势而为。