行情回顾与展望
　　市场表现：多晶硅主力合约早盘高开跳水，午后缓慢修复。PS2609合约收盘价35480元/吨，跌幅为0.66%，成交量21.80万手，持仓量86873手，净减2443手。
　　现货价格：今日多晶硅n型复投料成交价格区间为3.1-3.3万元/吨，成交均价为3.20万元/吨。n型颗粒硅成交价格区间为2.9-3.1万元/吨，成交均价为3.00万元/吨。
　　后市展望（仅供参考）：今日盘面核心逻辑为政策预期的阶段性消化。此前市场普遍预期周三将召开光伏反内卷配套会议，或出台行业减产相关政策，推动期价连续三日上涨。但截至今日收盘，并无官方会议相关消息或新的监管政策落地，市场乐观预期有所降温，前期累积的获利盘集中兑现，导致期价高开低走。整体来看，7月31日盐城会议已经明确了政策底，监管层对行业低价恶性竞争的态度清晰，价格进一步大幅下跌的空间被封死，但缺乏明确的供给收缩政策落地，市场将从政策预期博弈转向实际供需变化的验证。
　　基本面上，当前供需宽松格局尚未出现实质性拐点：供给端，西南丰水期产能持续爬产，SMM预计8月国内多晶硅产量可达11.2万吨，行业开工率仍处回升通道；需求端，硅片环节当前原料库存可用天数仍在30天以上，采购策略维持刚需补库，对高价硅料接受度有限，现货端仅出现企业封盘带来的报价抬升，实际成交跟涨乏力，基差走弱反映期现联动性不足。
　　短期来看，政策预期带来的估值修复进入整固期，市场将等待进一步的政策信号或行业自律减产消息。下方32000元/吨附近为政策底和行业平均现金成本支撑，上方37000元/吨附近存在前期套保压力，预计期价将维持32000-37000元/吨区间震荡走势。后续核心观察变量为头部企业自律减产的实际执行情况，若出现明确的联合减产计划，价格有望突破区间上沿；若政策迟迟未落地，期价存在回踩确认支撑的可能。
　　风险因素：8月实际排产超预期  反倾销政策不及预期  下游抵触高价采购