观点摘要
　　乙二醇去库结构延续。进入8月美伊维持“暂停互袭、外交试探”的脆弱休战，海峡通航量维持个位数低流量格局，OECD商业库存持续去库，预计油价将呈现高位宽幅波动行情，波动重心维持高位。动力煤价格波动较小，乙二醇综合成本支撑中性偏强。进入8月，中国乙二醇进口量预计仍将维持低位，8月乙二醇去库结构延续。但伴随中东局势逐步降温，美伊双方和谈推进仍将带动霍尔木兹海峡通航恢复以及能化板块风险溢价持续收窄，乙二醇供需结构未来将由去库转向累库，乙二醇现货市场价格预计伴随美伊和谈推进逐步回调。
　　乙二醇利润影响边际减弱。目前乙二醇行业利润取决于成本和乙二醇价格走势。目前中东地区风险溢价依然较高，原油价格高位震荡，煤炭价格振荡走强，煤制乙二醇成本依然偏低。考虑乙二醇进口和油制利润低位，乙二醇供应端依然处在低位，煤制乙二醇利润将维持高位，但油制利润压缩明显。煤制负荷预计将高位运行，但整体负荷低位。
　　下游需求预期较强。聚酯库存压力的缓解、中下游环节的低库存现状，以及下半年传统季节性旺季的临近，构成了下半年聚酯行业的基本支撑面。随着价格风险的逐步释放，中下游环节在低库存背景下有望启动适度补库，叠加旺季需求支撑，后期聚酯需求弹性可期。在需求拉动下，聚酯行业有望实现供需双增，负荷率或在三季度末至四季度重新站上90%。预期7月聚酯负荷改善有限，需求支撑低位。
　　预计8月乙二醇价格宽幅震荡为主。
　　风险提示：宏观风险，原油大幅波动