核心观点
　　本轮港股反弹，可以有两重理解：
　　站在全球科技周期视角，可理解为全球科技浪潮从硬件瓶颈走向“应用变现”，市场自然反应；
　　站在港股自身市场角度，可理解为港股重压迎来边际改善，市场尝试走出低谷，迎来反弹。
　　AI硬件衰退之际，港股是否成为一个最优质资产？换言之，本轮港股是行情反弹还是趋势大反转？ 
　　我们认为，港股的确正从多重压力之下走出来，但能否走向一轮真正意义上的长牛、大牛，还需要跨过两个重要门槛——企业盈利改善和美元流动性松弛。前者决定牛市趋势，后者决定牛市的幅度和弹性。
　　而在港股真正跨过盈利改善和美元流动性宽松这两大门槛之前，港股更接近于压力最大时期过去，超跌之后的估值修复。
　　摘要
　　一、港股，反弹在“硬科技”下挫之际
　　本轮港股反弹，有两个有趣现象：
　　其中一个有趣的现象是，港股与全球AI硬件行情形成精准的“跷跷板”。年初韩股日股涨，港股疲弱，这一次跷跷板。7月以来韩股日股在去杠杆的股价坍塌之下，港股走牛，这又是一次跷跷板。