核心观点：
　　①美债本身处于熊市思维中，本次会议虽按兵不动，但不足以扭转空头叙事，这是根本。
　　②沃什的鸽派框架，在仅有一个月非农、CPI走弱的背景下，暂时无法被市场接受，反而酝酿了“信誉危机”与“通胀叙事”，加剧了波动。
　　②美伊恶化、美股反弹、日元干预等，在侧面起到了推波助澜。
　　④沃什的争议，并不在于其沟通方式，也不在于市场的评判，最终的审判官，还是基本面数据。只要三季度CPI没有二次反弹，市场会逐步接受其理念，美债仍有希望；反之，若数据指向通胀确实上行，沃什也会认清现实，加息将不可避免。
　　事件：
　　上周，美债长端收益率出现向上突破迹象，10Y最高升至4.745%，30Y突破最高升至5.28%。
　　风险提示：美国通胀上行超预期，美国经济增长超预期，导致美联储货币政策继续收紧，美元大幅升值，美债利率上行，美股继续下跌，商业银行破产危机，以及新兴市场出现货币和债务危机。美国经济衰退超预期，导致金融市场出现流动性危机，联储被迫转向宽松。欧洲能源危机超预期，欧元区经济陷入深度衰退，全球市场陷入动荡，外需萎缩，政策面临两难。全球地缘风险加剧，中美关系恶化超预期，大宗商品、运输出现不可控因素，逆全球化程度进一步加深，供应链持续被破坏，相关资源争夺恶化。