本周要闻回顾：动力煤持续反弹，晋陕蒙开工率仍旧下探
　　动力煤方面：截至7月31日，秦港Q5500动力煤平仓价为823元/吨，在横盘多日后连续上涨。炼焦煤方面：截至7月31日，京唐港主焦煤报价2130元/吨，环比持平。晋陕蒙开工率：晋陕蒙三省442家煤矿开工率78.92%，环比下跌0.20个百分点，自5月22日山西煤矿爆炸以来，开工率仍旧在下探。
　　煤炭行情拐点右侧，积极布局煤炭股
　　催化剂之一：动力煤价格已经止跌：秦港平仓报价823元，已连续反弹，后续随着夏季需求的抬升，以及供给端仍旧偏紧的状态，煤价有望继续反弹。此外我们仍要格外重视供给端的紧张状态，当前晋陕蒙的综合开工率自5月22日山西煤矿爆炸事件以来仍旧在下探，山西的开工率影响非常之大，重视夏季可能发生的严重供需错配现象，即煤矿生产端表现出【安全大于保供】。催化剂之二：七八月的中报行情：从港口煤价对比，上半年均价同比去年上涨约80元，涨幅11%；二季度环比一季度上涨约100元，涨幅14%；也即煤炭中报业绩的同环比均将大幅上涨，煤炭的年度和季度业绩低点已过，本周陆续发布的煤炭上市公司预告均出现同比大涨。催化剂之三：美伊战争再起，全球能源危机仍在，原油价格反弹：我们曾提到要“重视原油的中枢油价抬升、淡化时点油价的回落”，分析隐含了美伊之间的核心矛盾是无法调和和回到战争之前的，地缘的冲突、海峡的中断风险、原油的战略补库、能源设施的重建、贸易渠道的重塑，都将让油价走高。从而间接利多煤炭。催化剂之四：科技&煤炭资金跷跷板：海内外科技板块巨震，松动筹码资金有望关注的低洼的煤炭板块，当前煤炭整体持仓非常之低，代表增量资金入场之后的弹性非常大。
　　投资建议：周期弹性与稳健红利双逻辑
　　受益标的：动力煤弹性：兖矿能源、兖煤澳大利亚、晋控煤业、广汇能源；稳健红利：中煤能源、中国神华、陕西煤业、新集能源；焦煤弹性：潞安环能、淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。
　　风险提示：经济增速下行风险，进口煤大增风险，可再生能源加速替代风险，政策调控煤市风险，矿井复产不确定性影响