核心观点
　　近期，生态环境部、外交部、国家发改委等19部门印发《国家应对气候变化“十五五”规划》，明确“十五五”时期，碳达峰目标如期实现，全面完成2030年国家自主贡献。到2030年，单位国内生产总值二氧化碳排放较2025年降低17%。在具体措施方面，《规划》明确提出控制重点领域二氧化碳排放，大力发展绿色低碳产业，建设生态工业园区、零碳工厂和园区、零碳算力设施。在绿电方面，《规划》提出加快建设新型能源体系，持续扩大绿电应用，高质量建设绿证市场。在全国碳市场方面，《规划》明确有序提高有偿分配比例，建立配额储备和市场调节机制。综合来看，“十五五”期间，我国碳减排政策有望趋严，碳排放成本或将走高，新能源绿色价值有望逐步兑现。
　　行业动态信息
　　行情回顾：7月26日-7月31日电力板块（882528.WI）上涨1.2%，沪深300指数下跌1.31%,电力板块跑赢大盘2.52个百分点。2025年初至今电力板块上涨7.6个百分点，沪深300指数同期下跌0.9%。电力板块年初至今累计跑赢大盘8.5个百分点。分子板块来看，7月26日-7月31日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为1.05%、0.84%、2.99%。
　　动力煤现货价格环比持平，同比增长25.00% 
　　8月2日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为825元/吨，环比增长持平，同比增长25.00%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤8月1日价格为902元/吨，环比下降0.28%，同比增长28.55%。
　　秦港煤炭库存环比增长1.24%，同比增长24.38% 
　　煤炭库存方面，截至7月31日，秦港库存653万吨，环比增加8万吨，增幅1.24%，同比增加128万吨，增幅24.38%。而广州港7月30日库存为339万吨，环比增加0.5万吨，增幅0.15%，同比增加42.4万吨，增幅14.3%。
　　投资建议
　　电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括甘肃能源、京能电力、上海电力、华电国际、华能国际、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐经营稳健的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的川投能源。