本周观点：行情向低位板块扩散，均衡配置仍是较优解
　　上周四及之前，受海外AI硬件股集体调整影响，A股成长风格承压，双创跌幅较大；上周五，虽然海外AI硬件股强势反弹，但A股相关标的高开低走、未能保住修复战果，全周日均成交额回落至2.2万亿附近；多维打分模型仍给出防御信号，以上均表明A股风险偏好仍处低位，尚未脱离震荡筑底的状态。不过整体行情在往健康的方向发展——万得全A等权指数全周上涨4.33%，大幅跑赢主流宽基指数，表明行情开始从AI硬件向低位板块扩散，通过分散投资获利的难度降低。风格择时模型建议均衡配置，行业轮动模型建议关注低位大消费与大周期的结构性机会，赔率较高。
　　A股多维打分模型：耐心等待市场回暖
　　A股多维打分模型涵盖估值、情绪、资金、技术四大类共26个底层因子，通过投票法合成12个子维度，再将各子维度的多空择时信号进一步合成为对宽基指数的综合打分。今年以来，多维打分模型_A对万得全A多空择时收益10.71%，上周收益-0.14%；多维打分模型_B对万得全A多空择时收益-5.95%，上周收益-2.17%。模型最新信号显示，主要宽基得分仍处于防御区间。
　　风格择时模型：建议均衡配置
　　对于红利风格，我们结合中证红利相对中证全指的动量、10Y-1Y期限利差和银行间质押式回购成交量三者的趋势进行择时。模型本周观点由看多成长转为均衡配置。其中，银行间市场成交量维持看多成长，期限利差由看多成长转为中性，相对动量维持看好红利。对于大小盘风格，我们采用基于拥挤度分域的趋势模型进行择时，其中拥挤度采用小盘和大盘的动量之差和成交额之比刻画。大盘风格拥挤度处于高位，小盘风格短期趋势更强，观点从上周的看好大盘变为看好小盘。
　　行业轮动模型：关注工业金属、轻工、商用车、房地产、食品
　　行业轮动模型采用遗传规划技术直接对行业指数的量价、估值等特征进行因子挖掘，每季度末更新因子库。模型周频调仓，每周末选出多因子综合得分最高的五个行业进行等权配置。今年以来，模型取得绝对收益-10.70%，跑输行业等权基准6.45 pct。上周，市场行情继续从AI硬件向AI应用、大消费、大周期等方向扩散，模型持仓消费属性较高、也选到了与AI应用息息相关的传媒行业，最终跑赢基准0.86 pct，超额收益有所修复。本周，模型继续持有轻工制造和商用车，剔除商贸零售、电力设备及新能源、传媒，纳入工业金属、房地产、食品，继续看好大消费和大周期反弹。
　　中国境内全天候增强组合：今年以来绝对收益2.73%
　　中国境内全天候增强组合采用宏观因子风险预算框架，选取增长超预期/不及预期、通胀超预期/不及预期四种宏观风险源作为平价对象；在四象限风险平价的基础上，基于宏观预期动量的观点主动超配看好象限，实现全天候增强。8月配置观点为增配“增长不及预期”和“通胀不及预期”两个象限：股票端维持防御；债券端整体超配；商品端除黄金外，其他品种继续低配。上周，全天候策略收涨1.02%。今年以来策略的绝对收益为2.73%。
　　风险提示：周度模型基于数据和逻辑推演，具有一定的局限性；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效；模型输出不构成投资建议。