摘要：
　　过去一周（7月27日-31日）信用债一级市场呈现“期限结构分化、二永债持续供给”特征。从期限来看，城投债供给向3-5年期集中，长久期占比收缩；产业债期限结构整体平稳，3-5年期发行占比小幅走低；其他金融债发行期限明显缩短，供给高度集聚于1-3年短端；本期3支二永债均为5年以上长久期品种。认购端整体配置情绪偏稳健，城投、产业债超额一倍投标占比分别高达89%、84%，一级认购热度稳固；二永债投标热度尚可，超额一倍投标占比39%；其他金融债认购热度有所走弱，对应指标回落至16%，整体一级配置分化显现。
　　二级成交久期涨跌分化、品种区域特征延续。城投债成交久期变化不大，产业债久期有所上升；金融债内部分化持续，商业银行债、保险公司债成交久期有所回落，券商次级债、券商普通债、融资租赁债和其他非银机构债券成交久期有所上升。区域城投债久期涨跌分化，海南、上海、西藏久期显著拉长，辽宁、重庆、天津有所收窄。产业债行业分化加大，有色、公用事业等久期上行，轻工、纺织明显回落。
　　过去一周（7月27日-7月31日），普信债现券市场机构配置格局总体延续，银行仍为主要卖出力量，大行减仓力度仍强；基金、理财维持较大净买入，券商转为卖出。①银行端仍以减仓为主，大行短端卖压增强。大型银行净卖出规模由720.9亿元增长至749.1亿元，减仓仍主要集中在1年以内及1-3Y品种，净卖出由487.0亿元降至442.9亿元；7-10年品种卖出压力有所缓和，15-20年品种转为较大卖出。中小型银行延续净卖出，卖出规模有所下降，由119.2亿元降至64.8亿元，主要集中于3年以内期限，但1年以内、7-10年品种卖出规模明显收窄。②基金短端支撑延续但长端买入明显下降，保险长端买盘增强。基金公司及产品净买入由215.0亿元回落至192.0亿元，但仍保持较高配置水平，主要增持1年以内品种，7-10年期品种由净买入26.8亿元较大回落至2.3亿元。保险公司净买入由40.7亿元增至65.1亿元，继续加仓1-3年、7-10年及15-20年期限。理财子公司及理财类产品净买入107.3亿元，比上周有所上升，配置仍以短端为主。证券公司由买入转为卖出，净卖出规模121.1亿元，较大卖出5年内品种。货币市场基金净买入由218.3亿元降至198.2亿元，较上周回落，但仍保持较强的超短端配置需求；其他资管产品净买入372.4亿元，维持较高配置力度。
　　风险提示：基本面变化、数据统计存在遗漏或偏差等。