过去一周（2026年7月24日-2026年7月31日，下同）REITs指数整体上行，其中保障房和仓储板块REITs涨幅较多。过去一周中证REITs全收益指数周度涨幅在0.48%收于953.74。从底层资产来看，过去一周各板块略有分化，其中保障房和仓储板块REITs涨幅较多。具体来看，涨跌幅由高到低分别为：保障房（2.46%）、仓储（0.73%）、能源（0.60%）、产业园（0.28%）、交通（0.24%）、市政环保（0.05%）、消费（-0.33%）、新型基础设施（-1.51%）。截至2026年7月31日，国内REITs市场共上市87只，总市值2305亿元，流通市值1293亿元。
　　过去一周REIT市场行情整体先跌后涨呈V型走势。前半周由数据中心、产业园以及仓储板块领跌，全收益指数一度触及940点位下方，其中数据中心板块2026年以来行情波动显著放大，背后可能也与权益市场有部分联动；仓储和产业园板块尽快整体仍较弱势，但板块内部随着二季度报落地后分化也较明显，其中重庆两江REIT过去一周涨幅8.67%领涨全场。后半周行情整体迎来修复，其中保障房板块涨幅突出，可能也与超长利率债加速下行有关。
　　保障房板块2026年行情整体表现一般，尽管过去一周保障房涨幅显著，但截至7月末，年内板块整体仍收跌3.52%，一方面与REIT市场整体承压有关，另一方面源于超长债仍维持高位。我们基于保障房板块整体分派率（流通市值加权）分别与10Y国债和30Y国债做利差，目前与10债利差在1.5%，30债利差在1.03%，其中10债利差大致回到24年底25年初水平，即25年REIT牛市启动前，但与30年债利差水平大致在25年3月底，背后也反映不同的债市环境。后续可关注保障房板块后续与利率行情的联动性。
　　风险提示：超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。