★商品期权市场活跃度
　　本周（2026.07.27-2026.07.31）商品期权市场成交活跃度环比小幅下降，日均成交量为896万手，日均持仓量为1139万手，环比变化分别为-5.17%和+6.29%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括豆粕（64万手）、对二甲苯（59万手）、甲醇（55万手）。此外，部分品种成交量增长迅速，包括乙二醇（+151%）、红枣（+100%）等。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有铅（-62%）、黄金（-56%）、锌（-54%）等。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（118万手）、豆粕（90万手）和纯碱（83万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为乙二醇（+73%）等。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：商品期权标的以下跌为主。周度涨幅较高的品种包括锡（+2.81%）等；周度跌幅较高的品种包括燃油（-9.00%）、合成橡胶（-8.86%）、原油（-7.35%）等。
　　市场波动情况：32个品种平值隐含波动率周度下跌，34个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以下，整体市场较前期有所回调。原油、乙二醇平值隐波周度分别环比上涨5.46、4.24个百分点。隐波位于历史高位的品种包括乙二醇、原油等，隐波位于历史低位的的品种包括油脂油料、工业硅、锰硅、玉米等。
　　期权市场情绪：当前铁矿石、螺纹钢、橡胶、棉花、碳酸锂铅等成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；铝合金、白银等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；铝、豆粕、橡胶、塑料等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而玻璃、烧碱、黄金、白银、对二甲苯等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情