★去库验证强现实，盘面依旧弱势
　　矿端：7月27日宜春招标网发布《江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价信息公告征求意见稿》，项目环评进入公众参与阶段。枧下窝复产进度不及预期。7月澳矿发运41.7万吨，环比下降23%。随精矿到港，国内锂矿库存环比增加，但仍处于偏低水平，散矿数量少，外购矿基本无利润。本周宜春矿业公司、雅保等锂矿拍卖，折碳酸锂价格约15万元/吨左右。中期看，Q4矿端仍存扰动，主要在于津巴事宜再谈及江西其他换证矿山能否在半年内复产。
　　盐端：根据SMM，8月国内综合各类型检修影响，预计8月锂盐受影响产量9000-9500吨，9月则约为2500吨。8月预计碳酸锂排产11.26万吨，环比+7%。南美进入冬季，锂盐产出及发运亦受影响，智利7月锂盐发运环比下降约10%。
　　需求端：中游排产维持高位。根据SMM，预计8月三元材料排产93840吨，环比+5.2%；磷酸铁锂排产565100吨，环比+5.1%。8月电芯排产289GWh，环比+6.7%；其中动力电芯186GWh，环比+8%，储能电芯91GWh，环比+5%。周中亿纬锂能发布关于传导消费税成本的调价函，9月1日(含当日)后发货的所有订单，在原不含税供货价基础上加征2%消费税。
　　从平衡表看，我们下修枧下窝产出，测算8月碳酸锂去库2+万吨。9月后虽有津巴矿到港缓解，但旺季需求带动，预计碳酸锂也将持续去库。下游前期备货较为充足，本周盘面下跌后，下游采买情况一般。基差维持，09新货基差集中在09-1500~09-1000附近，老仓单基差集中在09-2500附近。
　　虽然碳酸锂现实基本面较好，但是资金以交易27年过剩预期为主。强现实与弱预期下，单边短期建议观望，主力合约或在13.4-14.8万元/吨运行，但中期来看，若7-8月盘面已过分下跌充分计价27年的悲观预期，那么8-9月市场或有重新交易Q4旺季现实的性价比，上方空间的打开取决于津巴/江西等供给扰动的兑现。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。