上周镍价反复震荡，宏观方面，中东局势不明叠加全球科技板块下挫打压市场风偏，但周末美元指数回落提振金属市场估值。基本面来看，沪镍库存继续上升，伦镍库存小幅回落；
　　成本端，上周国内镍矿价格则持稳运行，整体波动有限，硫磺价格受中东局势扰动回归上行趋势，成本端支撑犹存；政策端，印尼政府要求DSI放宽镍产品检验出口限制范围，印尼稀土出口检验新政持续发酵，部分镍产品船期有所延误；
　　下游方面，不锈钢厂淡季减产预期延伸，现货流通量下降，高镍材料需求回暖托底三元前驱体产出，电镀及合金常态化补库为主，成本支撑作用下，预计镍价短期将延续偏强震荡。
　　风险因素：地缘风险加剧，美联储加息预期上行