研究结论
　　2026年3月两会经济主题记者会上，发改委首次提出“六张网”，4月政治局会议将其正式纳入国家层面顶层部署。从官方表述和估算来看，“六张网”建设并非出于短期稳增长考量，而是更长期维度实现“十五五”规划提出的“以有效投资带动消费能力和意愿提升”以及2023年中央财经委提出的“投资于物”与“投资于人”相结合。本篇报告我们创新性构建"增长+增收"二维评价框架，综合评估“六张网”建设的经济影响。我们认为，“六张网”建设是修复K型经济的第一步。
　　“十五五”期间“六张网”总投资预估在23.3万亿以上，年均超4.6万亿，对应年度投资规模占每年固定资产投资总额9.4%左右。“六张网”本身占固定资产投资比例不高，表明其政策定位不仅是为了短期稳增长。
　　我们引入居民消费和劳动报酬扩展投入产出模型，以产业链拉动乘数和投资乘数量化增收效应，以劳动报酬乘数、吸纳就业人数刻画增收效应，构建"增长+增收"二维评价框架。“六张网”增长、增收效应测算结果表明：
　　横向比较看，水网增长、增收双优，通信、算力网增长效应突出，电网、管网吸纳就业作用强，物流网表现相对均衡但整体偏弱。“六张网”并不存在单一意义上的"最优投资方向"，不同基础设施发挥着不同的功能优势。
　　产业链影响方面，“六张网”投资对电力及公用事业、计算机、有色、交通运输、基础化工等行业总产出的拉动系数较大，上述行业或重点收益；
　　比较不同领域投资带动产业链的效果，水网、电网、管网产业链覆盖广，对各行业形成广谱拉动；通信、算力网则聚焦计算机等新兴产业，体现结构性带动特征。这也体现了“六张网”新老基建协同，通过“新基建攻坚、老基建托底”，兼顾产业升级与扩大内需。
　　“六张网”投资已显现出我国基建投资的政策目标由单纯追求投资乘数，逐步转向兼顾增长效应与增收效应，是投资于物，更是投资于人。对于资本市场而言，未来财政投资的定价逻辑也值得重新审视。市场过去更多关注投资规模和产业升级方向，如果政策目标进一步向促增收、扩内需倾斜，则兼具增长效应和增收效应的投资领域，其政策持续性和配置价值也有望提升。从产业链受益角度看，计算机等新基建产业链，公用事业等传统链条均有望受益于“六张网”建设。
　　风险提示：政策落地不及预期；投资规模及行业映射存在误差；投入产出模型假设存在局限。