报告导读：
　　本周CBOT大豆呈现冲高回落走势，主力合约周初最高触及1252.5美分/蒲式耳，周末回落至1188美分附近，整体高位震荡收跌，行情由天气预期切换导致。周初市场交易中西部持续高温干旱，美豆处于结荚灌浆关键期，西部产区墒情不足，USDA大豆优良率环比走低，市场担忧高温抑制结荚，天气升水推动价格冲高。中期气象预报突变，显示中西部主产区7月末迎来大范围降雨，气温同步回落，干旱减产预期快速降温，多头集中止盈离场，盘面连续两日大跌，前期天气溢价大量出清。需求端多空交织，中国偶有采购带来短期支撑，但南美大豆供应充分，限制反弹力度，同时国储库开始拍卖进口大豆给市场带来额外的压力。整体来看，本周核心矛盾是天气预期反转，出口仅小幅托底，最终行情随降雨预报落地走弱，市场静待USDA月度供需报告指引方向。
　　来两周（8.2-8.16）美豆处于结荚灌浆关键期，主产区整体呈东湿西干、整体偏暖的分化格局。前期中西部核心产区迎来关键有效降雨，大幅缓解前期土壤旱情，修复大豆长势，有效出清前期天气减产溢价，是近期盘面承压的核心因素。气温方面，全美产区持续偏暖，西部堪萨斯、内布拉斯加等平原产区高温顽固，日间高温持续施压作物；中部高温逐步回落，东部温度适宜大豆灌浆。降水呈现明显两极分化，东部、中部降雨充足且分布均匀，支撑作物稳产；西部及北部产区依旧降水稀少，局部大豆长势偏弱。整体来看，中部利好降雨对冲西部干旱风险，产区多空因素均衡，难以走出单边行情。后续重点关注中西部实际降雨落地情况、西部高温持续时长，天气仍是短期美豆盘面核心交易主线。生长进度方面，截至7月26日当周，美国大豆优良率63%，前一周66%，去年同期70%；开花率：80%，上周66%；结荚率47%。
　　当前全球大豆供应较为宽裕，价格大幅上行难度较大，但大幅下跌的概率也不高，关注点主要集中于以下几个方面：
　　一，新作面积8537万英亩，单产需格外关注，7-8月美豆产区的天气形势变化较为关键；
　　二，外围竞争压力，需关注南美供应压力的释放节奏，全球现货大豆的供应压力依然较大；
　　三，美豆需求的持续性，生柴进展以及中国采购美国农产品的规模需关