核心观点
　　国防军工行业行情回顾：近一周(2026/07/27-2026/07/31)国防军工行业指数涨跌幅(1.79%)在申万一级行业中排名第24/31；近一月(2026/06/30-2026/07/31)国防军工行业指数涨跌幅(-11.51%)在申万一级行业中排名第25/31；近一年(2025/07/31-2026/07/31)国防军工行业指数涨跌幅(-8.46%)在申万一级行业中排名第18/31。
　　国防军工行业估值水平：当前(2026/07/31)国防军工行业的PETTM(76.80)在过去十年中的PE-TTM分位数为34.90%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(69.46)在过去十年中的PE-TTM分位数为47.78%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(363.81)在过去十年中的PE-TTM分位数为76.76%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(30.35)在过去十年中的PE-TTM分位数为2.60%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(173.81)在过去十年中的PE-TTM分位数为91.05%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(147.36)在过去十年中的PE-TTM分位数为86.70%。
　　国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一月表现位居前十位的个股为:长城军工(25.56%)、捷强装备(23.91%)、北方长龙(23.83%)、ST亚光(22.22%)、国睿科技(20.10%)、ST应急(17.11%)、星网宇达(15.60%)、松发股份(11.34%)、航天彩虹(9.76%)、江龙船艇(8.68%)；近一月表现位居后十位的个股为:*ST铖昌(-39.63%)、电科蓝天(-40.60%)、广联航空(-43.18%)、宏达电子(-43.71%)、菲利华(-44.45%)、光电股份(-44.57%)、博云新材(-46.30%)、智明达(-47.44%)、西测测试(-48.19%)、火炬电子(-49.50%)。
　　行业要闻：美国加快导弹与核潜艇扩产采购；海外航空发动机龙头业绩保持较快增长；全球民用航空产业链产能持续释放；C919高原型完成首飞。
　　投资建议：建议关注航空外贸转包、商业航天、燃气轮机、低空经济、军贸、军工AI、地面兵装相关标的。
　　风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险。