本周信用债收益率走势分化，信用利差多数走阔。临近月末资金价格边际抬升，前半周债市整体震荡，后半周中央政治局会议召开，市场再次交易宽松预期，叠加权益市场近期表现偏弱一定程度对债市形成股债跷板效应影响，债市走强。全周来看，利率债收益率多数下行，信用债表现弱于利率，走势有所分化，信用利差压缩动能偏弱，以走阔为主。
　　重点政策及热点事件：
　　1）7月27日，内蒙古发布《关于加快提升开发区发展能级的实施意见》，支持盟市依托或整合现有国资国企资源，组建开发区平台运营公司，提高“政府引导+市场化运作”管理效能。加大财政金融支持力度，在不新增地方政府隐性债务的前提下，强化对开发区基础设施建设的融资支持。
　　2）7月27日，中债登发布《关于调降部分主营业务收费公开征求意见的通知》，提及全额免除国际债券（熊猫债）发行登记服务费，全额免除科创债、国际债券（熊猫债）付息兑付服务费。
　　3）7月30日，万科发布关于为2023年度第二期中期票据提供应收款质押担保的公告，“23万科MTN002”原无增信措施，根据《增信议案》公司将直接或通过集团公司内下属公司间接持有的对下列公司（昆明万宜房地产开发有限公司、武汉万云房地产有限公司）的应收账款质押作为增信担保措施。
　　4）7月30日，中央政治局会议召开，强调稳定房地产市场，实施好一揽子化债方案，扎实推进地方中小金融机构改革化险、减量提质。相较于428会议中防风险相关表述，房地产和化债领域基调延续，要求稳定房地产市场、实施好一揽子化债方案，但本次会议删除“努力”、“扎实推进城市更新”“有序化解地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题”等偏细节性表述，或表明二季度相关工作取得一定进展。金融领域继续关注中小金融机构风险，且表述更加细节，新增“扎实推进”“改革化险”“减量提质”等细节要求，或为下半年防风险重点工作，中小金融机构整合重组或有加快。
　　一级市场：本周信用债发行规模2817亿元，环比减少3730亿元，净融资额为-457亿元，环比减少2983亿元。具体看，金融债发行规模1053亿元，环比减少1799亿元，净融资额为2亿元，环比减少1352亿元。产业债发行规模1283亿元，环比减少1765亿元，净融资额为-143亿元，环比减少1363亿元。城投债发行规模480亿元，环比减少165亿元，净融资额为-316亿元，环比减少268亿元。取消发行方面，本周共有5只信用债涉及取消或推迟发行，涉及规模22.3亿元。
　　评级调整与终止：本周5家主体评级上调，4家主体评级下调，19家主体评级终止，1家列入观察，10家推迟评级。
　　风险提示：数据统计口径出现偏差；信用风险事件超预期发生。