【行情回顾】
　　7月受地缘冲突升级、美豆天气担忧以及菜油还储等，油脂整体震荡略偏强运行，但有所分化，其中菜油涨幅较为明显，主要在于7月中旬市场预期欧洲菜籽产量不及预期，欧菜籽上涨较多，国内菜籽到港偏缓以及还储等菜油阶段性供应偏紧，菜油价格重心抬升。豆油则受国内持续采购美豆以及美国中西部产区天气风险升温，美豆价格支撑较强成本端对豆油有所推动。之后在地缘有所弱化，原油大幅下跌，国内油脂持续累库，基本面偏弱，资金获利了结等综合影响下，油脂高位回落，整体上全月维持宽幅震荡，波动增加，单边交易难度增加，期间OI-Y09震荡上涨至1660附近。
　　【市场展望】
　　目前棕榈油处于增产旺季，马棕高库存或持续，棕榈油缺乏强有力的上涨驱动，地缘时有扰动，增加盘面波动，但宏观及市场情绪偏弱，预计棕榈油短期维持震荡格局。国内开始采购美豆，成本端对豆油价格存在支撑，不过国内豆油持续累库，当前豆油供需矛盾不突出，豆油底部支撑较为明显。近期国内菜籽到港偏缓、以及还储等菜油阶段性供应偏紧，菜油重心抬升，但下游消费清淡，叠加后期菜籽到港宽松预期，压制单边上涨空间。
　　【策略推荐】
　　1.单边：短期油脂维持震荡运行，豆油底部支撑仍较为明显，菜油回调幅度预计有限，但宏观及市场情绪偏弱，可考虑回调至区间下沿少量做多。
　　2.套利：P9-1可考虑在-300附近适当做正套博反弹，不过反弹空间预计有限。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：地缘扰动、宏观风险以及产地天气扰动等。